中國證券報

　　基金業(yè)績(jì)“暖融融” 成長(cháng)方向“熙熙攘攘”

　　近期，基金業(yè)績(jì)顯著(zhù)回暖。截至今年1月末，全市場(chǎng)逾2.2萬(wàn)只公募基金（不同份額分開(kāi)統計）中，接近一半今年以來(lái)取得正收益，主動(dòng)權益類(lèi)基金表現突出。拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，上一個(gè)蛇年期間（2013年2月10日至2014年1月30日）成立的基金更是表現出色，不少產(chǎn)品的凈值翻了數倍。展望后市，機構認為，短期海外風(fēng)險相對可控，國內財政和貨幣政策或更加積極有為，在流動(dòng)性充裕與風(fēng)險偏好升溫的背景下，投資者可以積極布局，可重點(diǎn)關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)趨勢的科技成長(cháng)方向。

　　理財市場(chǎng)的“打榜”游戲：高收益率僅是曇花一現

　　“我行推出了一款春節專(zhuān)享理財產(chǎn)品，業(yè)績(jì)比較基準會(huì )比同期限、同類(lèi)型的理財產(chǎn)品高出5到10個(gè)基點(diǎn)，但發(fā)行時(shí)有區域限制，主要是為了通過(guò)控制規模來(lái)保障收益率�！蹦持行°y行資管部人士告訴記者，該行主要從投資端與渠道端兩方面做高該產(chǎn)品收益率：投資端方面，會(huì )將存量高利率存款等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向該產(chǎn)品傾斜；渠道端方面，會(huì )聯(lián)合該行零售部降低產(chǎn)品管理費與銷(xiāo)售費。

　　事實(shí)上，不只是節假日特別款產(chǎn)品，多位銀行及銀行理財公司人士向中國證券報記者證實(shí)，市場(chǎng)上出現了類(lèi)似于櫥窗基金的特別款理財產(chǎn)品——高收益打榜產(chǎn)品，發(fā)行前期以高收益率吸引投資者，一段時(shí)間后產(chǎn)品收益率將“腰斬式下跌”。

　　“一切都是為了上量�，F在理財行業(yè)競爭激烈，有些理財機構怎么奪眼球、怎么好賣(mài)就怎么來(lái)。一開(kāi)始會(huì )推出一兩千萬(wàn)元的小規模理財產(chǎn)品，因為規模小所以很容易做高收益率。然后在鋪渠道時(shí)，由于歷史業(yè)績(jì)好看，代銷(xiāo)機構就會(huì )將它們放在推薦榜單前列。產(chǎn)品放開(kāi)申購額度后，迅速吸引幾億元甚至十幾億元的資金進(jìn)來(lái)，但如此高的收益率無(wú)法長(cháng)期持續，過(guò)一段時(shí)間就會(huì )掉下來(lái)。這在業(yè)內不是秘密，甚至會(huì )有銀行渠道方主動(dòng)來(lái)問(wèn)詢(xún)相關(guān)事宜�！蹦忱碡敼�司人士告訴記者。

　　稀缺性凸顯 可轉債獲資金青睞

　　2025年開(kāi)年以來(lái)，可轉債市場(chǎng)表現不俗，轉債指數連續上漲；新近披露的基金持倉數據顯示，不少機構表現出對可轉債的青睞。市場(chǎng)人士分析，在凈供給減少強化可轉債稀缺性的同時(shí)，來(lái)自機構投資者的需求逐步釋放，造成了近期可轉債供不應求、估值上升的局面。展望全年，可轉債信用風(fēng)險將得到有效緩解，權益市場(chǎng)也有望帶動(dòng)可轉債走好。

　　夯實(shí)“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”基礎 吸引更多長(cháng)期資金入市

　　中國太平洋人壽保險、泰康人壽保險、陽(yáng)光人壽保險及相關(guān)保險資產(chǎn)管理公司獲準參與試點(diǎn)，以契約制基金方式進(jìn)行長(cháng)期股票投資；證監會(huì )同意國投電力（600886）向特定對象社�；�金會(huì )發(fā)行股票的注冊申請；2025年開(kāi)年以來(lái)，上市公司分紅熱情依舊、回購消息不斷、增持動(dòng)作頻頻……一系列新進(jìn)展、新案例，顯示優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)、吸引“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的綜合舉措正加快落地。

　　接受中國證券報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，相關(guān)部門(mén)持續推動(dòng)優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)，為實(shí)現資源高效配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟提供堅實(shí)保障。隨著(zhù)推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作實(shí)施方案的加速落地，相關(guān)部門(mén)將從引導上市公司分紅、回購，擴大定增戰略投資者范圍，優(yōu)化新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準等方面作出安排，吸引更多長(cháng)期資金入市，為資本市場(chǎng)改革注入新動(dòng)力（300152）。

　　上海證券報

　　DeepSeek如何攪動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)

　　從ChatGPT、Sora、Kimi、豆包，再到如今的DeepSeek，這些橫空出世的大模型及其產(chǎn)品，為日新月異的AI大模型產(chǎn)業(yè)寫(xiě)下關(guān)鍵的注腳。

　　引發(fā)海內外科技巨頭和媒體關(guān)注、全社會(huì )都在熱議的DeepSeek將如何影響大模型產(chǎn)業(yè)的走向？在英偉達股價(jià)震蕩，OpenAI、Meta產(chǎn)生危機感，以及A股“DeepSeek概念股”火熱的背后存在著(zhù)怎樣的邏輯？

　　上海證券報記者采訪(fǎng)阿里云、優(yōu)刻得等業(yè)界、學(xué)界專(zhuān)家了解到，預計今年一季度，將會(huì )有更多中國頭部公司發(fā)布對標DeepSeek的大模型。新一輪AI大模型應用熱潮的興起，為我國深入開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng)帶來(lái)新機遇。

　　六部門(mén)擬聯(lián)合規范供應鏈金融業(yè)務(wù) 進(jìn)一步優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境

　　中國人民銀行、金融監管總局、最高人民法院、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、市場(chǎng)監管總局2月6日發(fā)布《關(guān)于規范供應鏈金融業(yè)務(wù) 引導供應鏈信息服務(wù)機構更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《通知》），并向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　業(yè)內人士認為，《通知》將進(jìn)一步強化供應鏈金融業(yè)務(wù)規范管理，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，對于金融機構業(yè)務(wù)模式的優(yōu)化以及供應鏈金融生態(tài)的完善都會(huì )產(chǎn)生積極影響。

　　DeepSeek大放異彩 AI迎來(lái)“破圈時(shí)刻”

　　“剛剛我還在用DeepSeek-R1模型測試本地知識庫，它的文本生成能力比預期的更好�！�2月6日，心動(dòng)公司媒體公關(guān)總監陳承對上海證券報記者說(shuō)。

　　1月20日，DeepSeek正式發(fā)布DeepSeek-R1模型，并同步開(kāi)源模型權重。DeepSeek模型的橫空出世掀起行業(yè)浪潮，多家公司迎來(lái)“破圈時(shí)刻”：在軟件端，一批上市公司宣布接入DeepSeek，加速自身AI應用產(chǎn)品升級；在硬件端，端側AI迎來(lái)加速發(fā)展契機，2025年或將出現一波AI硬件創(chuàng )業(yè)浪潮。

　　在昆侖萬(wàn)維（300418）董事長(cháng)兼CEO方漢看來(lái)，DeepSeek的高性?xún)r(jià)比模型證明了，只要算法先進(jìn)，訓練成本跟推理成本都可以大幅度下降。這將會(huì )刺激整個(gè)大模型行業(yè)快速落地，對于整個(gè)行業(yè)非常有益。從行業(yè)長(cháng)期發(fā)展來(lái)看，DeepSeek對下游應用落地起到很好的促進(jìn)作用，所有和編程、數理推斷相關(guān)的行業(yè)，如金融、互聯(lián)網(wǎng)、法律等領(lǐng)域，都會(huì )得到極大發(fā)展。

　　A股三大指數放量上漲 做多情緒活躍 題材多點(diǎn)開(kāi)花

　　人形機器人板塊指數日K線(xiàn)圖　　張大偉 制圖　　2月6日，A股主要指數集體上漲，北證50指數大漲超5%。截至收盤(pán)，上證綜指報3270.66點(diǎn)，漲1.27%；深證成指報10393.63點(diǎn)，漲2.26%；創(chuàng )業(yè)板指報2120.75點(diǎn)，漲2.80%。A股市場(chǎng)全天成交15548億元，較上個(gè)交易日大幅放量2545億元。

　　盤(pán)面上，全市場(chǎng)超4800只個(gè)股上漲。題材多點(diǎn)開(kāi)花，DeepSeek概念股持續火熱，青云科技、優(yōu)刻得、每日互動(dòng)（300766）以20%幅度漲停；機器人概念股午后再度沖高，領(lǐng)益智造（002600）、捷昌驅動(dòng)（603583）、世運電路（603920）等近40只個(gè)股漲停；智能駕駛概念股拉升走強，比亞迪（002594）、安凱客車(chē)（000868）、銀輪股份（002126）等漲停。

　　證券時(shí)報

　　【管理之道】 警惕“蹭熱度”爆炒DeepSeek概念

　　近日，國產(chǎn)大模型DeepSeek的熱度蔓延至資本市場(chǎng)，相關(guān)概念股遭到爆炒。對此，筆者認為，需警惕資本市場(chǎng)借勢“蹭熱度”的炒作行為。

　　A股市場(chǎng)在春節長(cháng)假之后重新開(kāi)始交易后，股吧、互動(dòng)平臺有關(guān)DeepSeek的討論和提問(wèn)就快速增加，這種關(guān)注度的驟然提升在很大程度上符合傳播規律，既體現了DeepSeek的“出圈”效應，也反映了市場(chǎng)對其影響力的真實(shí)關(guān)注。

　　然而，部分提問(wèn)不論上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)如何，總是問(wèn)其與DeepSeek的關(guān)系。與此同時(shí)，部分上市公司的回應往往含糊其辭，或呈現出一種模棱兩可的態(tài)度。他們一方面否認與DeepSeek及其關(guān)聯(lián)方有任何關(guān)系，另一方面卻又隱約強調存在某些業(yè)務(wù)聯(lián)系。在當下這個(gè)話(huà)題備受矚目的市場(chǎng)環(huán)境中，即便是模糊的回應也可能被市場(chǎng)解讀為與DeepSeek有關(guān)聯(lián)，進(jìn)而引發(fā)股價(jià)的劇烈波動(dòng)。

　　國信資管獲批設立 正式開(kāi)業(yè)指日可待

　　券商設立資管子公司又添新例。

　　2月5日，國信證券發(fā)布公告稱(chēng)，子公司國信證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國信資管”）在1月27日領(lǐng)取了《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。這意味著(zhù)，國信資管的正式開(kāi)業(yè)已是面紗待揭。

　　據悉，從2022年9月向證監會(huì )遞交材料至今，國信證券申請設立資管子公司歷時(shí)兩年多。

　　近日，國信證券副總裁、國信資管董事長(cháng)成飛表示：“中國資產(chǎn)管理市場(chǎng)空間足夠大，前景非常好，不同的資產(chǎn)管理機構走出自己的道路，可以在資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展得很好�！彼麖娬{，券商資管的天然初心應是絕對收益，要回歸本源，真正做到幫客戶(hù)掙錢(qián)。

　　央行等六部門(mén)擬規范供應鏈金融業(yè)務(wù) 應收賬款電子憑證付款期限最長(cháng)不超過(guò)1年

　　為強化供應鏈金融業(yè)務(wù)規范管理，保障中小企業(yè)合法權益，中國人民銀行會(huì )同金融監管總局等六部門(mén)2月6日發(fā)布《關(guān)于規范供應鏈金融業(yè)務(wù) 引導供應鏈信息服務(wù)機構更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知（征求意見(jiàn)稿）》�！锻ㄖ�》共3個(gè)方面21條舉措。為防止利用應收賬款拉長(cháng)賬期，《通知》要求，應收賬款電子憑證付款期限原則上應在6個(gè)月以?xún)�，最長(cháng)不超過(guò)1年。

　　近年來(lái)，部分供應鏈核心企業(yè)通過(guò)供應鏈信息服務(wù)系統開(kāi)立應收賬款電子憑證，用于供應鏈上企業(yè)應收賬款確權、結轉和融資，受到供應鏈企業(yè)歡迎。但供應鏈金融業(yè)務(wù)也潛藏一些問(wèn)題和風(fēng)險,如相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況處于監管盲區、核心企業(yè)存在信用過(guò)度擴張風(fēng)險、供應鏈信息服務(wù)系統缺乏必要的設立標準和管理規范等。

　　《哪吒2》票房“封神” 國產(chǎn)動(dòng)畫(huà)電影雄起

　　春節檔過(guò)后，《哪吒之魔童鬧�！罚ㄒ韵潞�(jiǎn)稱(chēng)《哪吒2》）延續強勢表現。2月6日，在上映第9天，《哪吒2》票房迅速突破60億元，打破了《長(cháng)津湖》2021年國慶檔創(chuàng )下的57.75億元紀錄，成為中國電影（600977）史上新的票房冠軍。

　　由于今年春節檔的驚艷表現，中國電影票房“領(lǐng)跑”全球。貓眼平臺數據顯示，截至2025年2月6日中午，全球票房36.21億美元，票房前10名中有5部為中國影片，其中《哪吒2》以超過(guò)7.5億美元的票房“斷層領(lǐng)先”。

　　證券日報

　　1月份全球制造業(yè)PMI為50% 連續3個(gè)月小幅上升

　　2月6日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布數據顯示，2025年1月份全球制造業(yè)PMI為50%，較2024年12月份上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續3個(gè)月小幅上升。

　　財政部將在港發(fā)行2025年首期人民幣國債

　　2月5日，財政部公布，根據有關(guān)工作安排，財政部將于2月19日在香港特別行政區發(fā)行2025年首期人民幣國債，發(fā)行規模為125億元，具體發(fā)行安排將在香港金融管理局債務(wù)工具中央結算系統（CMU）公布。

　　商務(wù)部：一季度消費市場(chǎng)總體將繼續平穩增長(cháng)

　　2月6日，商務(wù)部召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì )。商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前在會(huì )上表示，今年春節假期，全國消費市場(chǎng)年味濃、人氣足、銷(xiāo)售旺，商品消費亮點(diǎn)突出，服務(wù)消費活力十足，消費場(chǎng)景拓展創(chuàng )新。據商務(wù)部商務(wù)大數據監測，節日期間全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額比去年同期增長(cháng)4.1%，消費市場(chǎng)總體實(shí)現平穩開(kāi)局。

　　用時(shí)僅9天 《哪吒2》登頂中國影史票房榜

　　截至2月6日19時(shí)，上映9天時(shí)間，《哪吒之魔童鬧�！罚ㄒ韵潞�(jiǎn)稱(chēng)《哪吒2》）票房已突破60億元，成為中國影片票房榜第一。目前其票房數據仍在快速刷新，根據燈塔專(zhuān)業(yè)版預測，《哪吒2》的最終票房有望達到95.37億元。

　　值得一提的是，一旦《哪吒2》的總票房超過(guò)68億元，則其將超越美國本土票房冠軍《星球大戰7：原力覺(jué)醒》（票房為9.36億美元，約合68億元人民幣），成為全球單一市場(chǎng)票房冠軍。