中國證券報

　　超半數純債基開(kāi)年“雞飛蛋打”

　　純債基金（包括中長(cháng)期純債型、短期純債型基金）憑借收益穩健的持有體驗，素來(lái)被投資者親切地稱(chēng)為“穩穩的幸�！�。然而2025開(kāi)年以來(lái)，債市持續調整使得多數純債基金“穩穩的幸�！痹庥鎏魬�。截至2月18日，全市場(chǎng)超過(guò)半數的純債基金今年以來(lái)的收益率均為“負”，純債基金遭遇大額贖回的情況也在頻繁上演。

　　中國證券報記者采訪(fǎng)多方業(yè)內人士了解到，資金面偏緊、政策預期修正、權益市場(chǎng)轉暖、債市止盈等多重因素使得近期債市持續承壓，部分聚焦中短端債券或者沒(méi)有及時(shí)降杠桿的純債基金可能會(huì )面臨較大的回撤。結合當前的市場(chǎng)環(huán)境分析，多位固收基金人士提示，如果組合一味地加杠桿和久期，可能會(huì )帶來(lái)較大的風(fēng)險，等到市場(chǎng)調整時(shí)進(jìn)行配置優(yōu)化可能是更好的機會(huì )。另外，在利率下行趨勢中把握波段交易機會(huì )，也是今年債市獲取超額收益的重要方向，債基業(yè)績(jì)表現或與波段交易策略的勝率息息相關(guān)。

　　五部門(mén)出臺優(yōu)化消費環(huán)境三年行動(dòng)方案

　　市場(chǎng)監管總局2月19日消息，市場(chǎng)監管總局、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部、文化和旅游部近日印發(fā)《優(yōu)化消費環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025-2027年）》提出，因地制宜推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟，推動(dòng)消費地標建設，聚焦數字消費、綠色消費、健康消費等打造新型消費場(chǎng)景。

　　行動(dòng)方案提出，到2027年，消費供給提質(zhì)、消費秩序優(yōu)化、消費維權提效、消費環(huán)境共治、消費環(huán)境引領(lǐng)五大行動(dòng)深入開(kāi)展，供給質(zhì)量不高、市場(chǎng)秩序失范、維權效能不足等問(wèn)題得到系統治理，商品、服務(wù)質(zhì)量顯著(zhù)提高，消費風(fēng)險明顯降低，消費糾紛源頭治理效果顯著(zhù)，經(jīng)營(yíng)者誠信意識普遍增強，消費便利度、舒適度、滿(mǎn)意度大幅提升，全國消費環(huán)境明顯優(yōu)化。

　　滬深ETF規模 劍指4萬(wàn)億元

　　日前，上海證券交易所和深圳證券交易所在行業(yè)內部披露最新一期基金市場(chǎng)數據。截至2025年1月末，滬市ETF共630只，總市值為27082.11億元；深市ETF共433只，總市值為9913.06億元。滬深兩市ETF規模合計近3.7萬(wàn)億元，雖較上月略有下降，但總體仍處于穩健上升通道，短期資金波動(dòng)不改中長(cháng)期配置型資金持續流入的態(tài)勢。

　　從券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的維度觀(guān)察，在ETF業(yè)務(wù)競爭格局中，傳統龍頭券商與特色化券商形成雙線(xiàn)突圍：華泰證券、中信證券等憑借綜合實(shí)力穩居第一梯隊；東方財富（300059）、方正證券、華寶證券等則通過(guò)差異化布局持續擴大市場(chǎng)份額。

　　科技股交易擁擠度上升 資金博弈心態(tài)加劇

　　以人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技股大幅波動(dòng)，有觀(guān)點(diǎn)擔憂(yōu)眼下科技賽道交易擁擠度逐漸上升，市場(chǎng)短期博弈和震蕩加劇。數據顯示，當前A股TMT板塊成交占比已升至46%，接近2023年4月的50%歷史峰值水平。

　　多位基金人士稱(chēng)，科技股在近些年的春季行情中逐漸占優(yōu)，近期震蕩更多是交易擁擠所致，這種市場(chǎng)情緒退潮引發(fā)的階段性調整并非長(cháng)期趨勢終結，但仍需警惕高估值品種的風(fēng)險，建議投資者聚焦有業(yè)績(jì)支撐的細分領(lǐng)域。

　　市場(chǎng)擔憂(yōu)并非空穴來(lái)風(fēng)

　　上海證券報

　　DeepSeek開(kāi)源影響幾何

　　2月18日，OpenAI的一則意見(jiàn)征求再度透露了其嘗試開(kāi)源的新動(dòng)向。上周，百度也接連宣布了文心一言免費、開(kāi)源的消息。這背后無(wú)疑是DeepSeek強大的開(kāi)源模型帶來(lái)的壓力。

　　開(kāi)源模型意味著(zhù)更低的使用成本、更靈活的部署和開(kāi)發(fā)。自DeepSeek-V3、R1模型爆火以來(lái)，各行各業(yè)的公司都在積極接入DeepSeek，而近日微信接入DeepSeek-R1，更讓這一開(kāi)源大模型有了幾何級增長(cháng)的滲透潛力。

　　外資機構密集調研A股公司 緊盯AI與機器人產(chǎn)業(yè)機會(huì )

　　近期，保銀資本、Point72、安聯(lián)投資、阿布達比投資局等外資機構頻頻調研A股上市公司。

　　數據顯示，2月至今，外資機構已經(jīng)調研了60多家A股上市公司。從行業(yè)熱度來(lái)看，外資機構扎堆調研了電子設備和儀器、集成電路、應用軟件行業(yè)公司，三大行業(yè)各有5家公司接受調研；從單家公司來(lái)看，瀾起科技、奧比中光、思特威、虹軟科技、唯捷創(chuàng )芯、南網(wǎng)儲能（600995）等更受外資機構青睞，均接待了超10家外資機構調研。

　　“科技+紅利”兩手抓 私募借道ETF加碼權益資產(chǎn)

　　近期密集發(fā)布的ETF上市公告，透露出私募的布局方向。數據顯示，截至2月19日，50只私募證券投資基金出現在23只今年以來(lái)上市ETF的前十名基金份額持有人名單中，合計持有規模接近5億元。從行業(yè)分布來(lái)看，科技和紅利板塊相關(guān)ETF是私募布局的重點(diǎn)方向。

　　今年以來(lái)，越來(lái)越多私募借道ETF加碼權益資產(chǎn)布局。私募排排網(wǎng)數據顯示，截至2月19日，共有28家私募管理人旗下50只私募證券投資基金，出現在23只今年以來(lái)上市ETF的前十持有人名單中，合計持有規模為4.84億元，其中不乏頭部私募的身影。

　　“出�！蹦Ｊ讲粩嗌�級 上海鏈主企業(yè)以“科技出�！辟x能全產(chǎn)業(yè)升級

　　從“產(chǎn)品出�！钡健爱a(chǎn)業(yè)鏈出�！�，再到“科技出�！�，中國企業(yè)“出�！蹦Ｊ讲粩嗌�級。上海證券報記者近日走進(jìn)上海多家企業(yè)調研發(fā)現，“科技出�！背蔀椴糠宙溨髌髽I(yè)的新探索，“更高階”的國際化正從單一的產(chǎn)品輸出轉向更多元的產(chǎn)業(yè)鏈布局和科技合作。

　　上海市經(jīng)信委相關(guān)人士表示，上海正以鏈主企業(yè)為引領(lǐng)，發(fā)揮和用好未來(lái)產(chǎn)業(yè)試驗場(chǎng)“揭榜掛帥”攻關(guān)、創(chuàng )新產(chǎn)品目錄、投補聯(lián)動(dòng)、校企聯(lián)合創(chuàng )新等機制，全面激活創(chuàng )新技術(shù)“出�！焙碗x岸創(chuàng )新，為全球經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展輸出“上海智慧”和“上海力量”。

　　證券時(shí)報

　　節后企業(yè)穩步復工復產(chǎn) 地方密集招工送崗促就業(yè)

　　假期后的北京仍然春寒料峭，卻并未影響到豐臺區河西地區的北京地鐵1號線(xiàn)支線(xiàn)各標段施工現場(chǎng)的火熱進(jìn)展。隨著(zhù)數十臺挖掘機在寒風(fēng)中發(fā)出轟鳴之聲，現場(chǎng)土方開(kāi)挖工作有序推進(jìn)。截至目前，豐臺區175項規模以上工程項目已全面復工復產(chǎn)。

　　多項高頻數據顯示，春節假期后工業(yè)生產(chǎn)穩步復蘇，人員流動(dòng)基本恢復，但工地開(kāi)復工節奏偏慢。隨著(zhù)企業(yè)穩步推進(jìn)復工復產(chǎn)，以及各地各部門(mén)持續開(kāi)展“春風(fēng)行動(dòng)”，業(yè)內人士看好節后勞動(dòng)力市場(chǎng)保持供需兩旺。

　　夯實(shí)“庫-鏈-網(wǎng)”三維生態(tài) 杭州厚植動(dòng)漫游戲創(chuàng )新沃土

　　編者按：《哪吒》《長(cháng)安三萬(wàn)里》《黑神話(huà)：悟空》……我國動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入佳作頻出的“黃金時(shí)代”，也誕生了一批代表性城市。本報今起推出 “中國城市動(dòng)漫風(fēng)景線(xiàn)”系列報道，展示不同城市的動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)特色與成果。

　　“不斷鞏固杭州在國內乃至國際動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的地位，使杭州真正成為‘中國動(dòng)漫之都’”。2005年12月7日，杭州市印發(fā)的《杭州市動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃(2006—2010年)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規劃》）中明確提到，要將杭州打造為“動(dòng)漫之都”。

　　彼時(shí)，杭州動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段。在《規劃》指引下，20年來(lái)，杭州對動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)的鼓勵和扶持政策不斷迭代，杭州動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)也逐步實(shí)現了從小到大、由大到強的跨越式發(fā)展。

　　AI主題投資現分歧 基金經(jīng)理等待業(yè)績(jì)驗證

　　近日，人工智能（AI）概念股大漲大跌，資金分歧明顯加大。

　　此輪AI牛市，“AI+”產(chǎn)業(yè)能在多大程度上提升醫療、影視、教育等行業(yè)的估值？對此，多位基金經(jīng)理表示，DeepSeek概念主題投資能否演化為基本面投資，重點(diǎn)關(guān)注AI技術(shù)能否真正落地并帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)。目前“AI+”產(chǎn)業(yè)仍然處于起步階段，并不是所有領(lǐng)域都能有效利用AI實(shí)現價(jià)值增長(cháng)。

　　五部門(mén)發(fā)布 優(yōu)化消費環(huán)境三年行動(dòng)方案

　　2月19日，市場(chǎng)監管總局等五部門(mén)印發(fā)《優(yōu)化消費環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025—2027年）》，著(zhù)力優(yōu)化全國消費環(huán)境。根據《方案》，到2027年，供給質(zhì)量不高、市場(chǎng)秩序失范、維權效能不足等問(wèn)題得到系統治理，商品、服務(wù)質(zhì)量顯著(zhù)提高，消費風(fēng)險明顯降低，消費糾紛源頭治理效果顯著(zhù)，經(jīng)營(yíng)者誠信意識普遍增強，消費便利度、舒適度、滿(mǎn)意度大幅提升。

　　實(shí)物消費不僅構成居民消費的重要內容，而且對經(jīng)濟循環(huán)的牽引帶動(dòng)作用突出。為提升實(shí)物消費質(zhì)量，《方案》提出，推進(jìn)質(zhì)量基礎設施建設，加強汽車(chē)、家電、家居、電子產(chǎn)品、紡織服裝、食品等領(lǐng)域質(zhì)量、標準和品牌建設。

　　證券日報

　　“AI員工”上崗賦能千行百業(yè) 智能體成提質(zhì)增效新引擎

　　近日，深圳市福田區上線(xiàn)福田區政務(wù)大模型2.0，率先推出AI數智員工，首批70名已上崗。據悉，這些“AI員工”除了具有通用大模型的能力以外，還量身定制了個(gè)性化智能體，可滿(mǎn)足240個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景使用。

　　深圳市福田區政務(wù)服務(wù)和數據管理局相關(guān)工作人員對外介紹，該局從去年開(kāi)始梳理人工智能技術(shù)和業(yè)務(wù)相結合的應用場(chǎng)景。這70個(gè)數字智能體的AI賬號，可以承擔多種角色來(lái)開(kāi)展工作。

　　五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《優(yōu)化消費環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025—2027年）》

　　2月19日，國家市場(chǎng)監督管理總局、國家發(fā)展改革委等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《優(yōu)化消費環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025—2027年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）。

　　《行動(dòng)方案》提出，到2027年，消費供給提質(zhì)、消費秩序優(yōu)化、消費維權提效、消費環(huán)境共治、消費環(huán)境引領(lǐng)等五大行動(dòng)深入開(kāi)展，供給質(zhì)量不高、市場(chǎng)秩序失范、維權效能不足等問(wèn)題得到系統治理，商品、服務(wù)質(zhì)量顯著(zhù)提高，消費風(fēng)險明顯降低，消費糾紛源頭治理效果顯著(zhù)，經(jīng)營(yíng)者誠信意識普遍增強，消費便利度、舒適度、滿(mǎn)意度大幅提升，全國消費環(huán)境明顯優(yōu)化。

　　《哪吒2》激發(fā)文旅融合新活力：景區搶流量 旅企尋新機

　　《哪吒之魔童鬧�！罚ㄒ韵潞�(jiǎn)稱(chēng)《哪吒2》）的熱度居高不下，多地景區正在通過(guò)“持電影票根免景區門(mén)票”等方式積極承接熱門(mén)IP帶來(lái)的“潑天流量”。有上市旅企對《證券日報》記者透露，春節假期過(guò)后，雖然旅游市場(chǎng)進(jìn)入小淡季，但受到《哪吒2》的影響，相關(guān)目的地的咨詢(xún)熱度有所提升，公司亦計劃有針對性地開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

　　2月19日，湖南省文化和旅游廳（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“文旅湖南”）和天津市薊州區文化和旅游局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“薊州文旅”）在微信公眾號平臺公開(kāi)發(fā)布了憑《哪吒2》購票信息游覽景區的相關(guān)優(yōu)惠活動(dòng)。

　　香港證監會(huì )發(fā)布另類(lèi)資產(chǎn)基金新規 母基金有望赴港上市

　　一級市場(chǎng)退出通道再添新路徑。

　　2月17日，香港證監會(huì )發(fā)出通函厘清相關(guān)監管規定，以便利封閉式另類(lèi)資產(chǎn)基金在香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“香港聯(lián)交所”）上市。

　　值得關(guān)注的是，此次香港證監會(huì )所提及的另類(lèi)資產(chǎn)基金上市規定中涵蓋了母基金，為母基金赴港上市帶來(lái)新機遇。