5月14日，國際指數編制公司MSCI公布了今年5月的指數季度調整結果。在本次調整中，MSCI中國指數新納入芯原股份、百利天恒、惠泰醫療、光線(xiàn)傳媒（300251）、海思科（002653）5只A股，和港股重慶農村商業(yè)銀行，共計6只中國股票；剔除海信家電（000921）、一汽解放（000800）、上海醫藥（601607）、金誠信（603979）等17只股票。

　　除MSCI中國指數以外，MSCI中國A股在岸指數的成分股名單也有所調整，增加成分股8只，包括翱捷科技-U、中國衛通（601698）、海思科、杭鋼股份（600126）、艾力斯、百利天恒、拓維信息（002261）、芯原股份。調整結果將于5月30日收盤(pán)后生效。

　　從歷史規律看，盡管MSCI常規的指數調整對市場(chǎng)整體影響可控，但個(gè)股納入MSCI中國指數，意味將獲得被動(dòng)資金的跟蹤。調入的新樣本股和調出的股票在各自?xún)r(jià)格和成交量方面會(huì )表現出明顯異常。一般來(lái)說(shuō)，對于新增的成分股，股價(jià)會(huì )上漲，交易量上升；對于調出的股票，股價(jià)會(huì )下跌。

　　值得注意的是，A股寬基指數大多也在每年的6月定期進(jìn)行成分股的調整，通過(guò)對調整名單的提前預測，投資者可以捕捉指數納入效應帶來(lái)的超額收益；也可通過(guò)對成分股調整的預判，提前把握可投范圍的變化。

　　部分A股核心成分股指數將于6月進(jìn)行定期調倉

　　指數成分股定期調整事件是指對指數進(jìn)行定期維護時(shí)，將符合要求的個(gè)股納入為新成分股，將不符合要求的原成分股加以剔除。由于該事件效應邏輯清晰，并且產(chǎn)生事件效應的因素可預期還將長(cháng)期存在，該事件長(cháng)期以來(lái)一直受到投資者的廣泛關(guān)注。

　　根據A股指數編制規則和方案，上證50、滬深300、中證500和北證50等指數于每年的6月和12月定期調倉，成分股名單會(huì )部分調入調出，調整方案通常在實(shí)施前兩周公布。在調入前兩周，即將調入指數成分股的股票總體相對跑贏(yíng)指數，即將調出的股票總體相對跑輸指數。

　　中金公司（601995）量化及ESG團隊指出，整體而言，納入指數的成分股在調整公告日后10日存在超額收益。全歷史區間，滬深300、中證500、上證50、科創(chuàng )50、科創(chuàng )100和北證50指數在公告日后10日的累計超額收益表現良好，均值分別實(shí)現1.53%、0.87%、1.43%、1.43%、3.95%和6.79%。

　　華創(chuàng )證券金工團隊也指出，指數成分股的調整會(huì )產(chǎn)生價(jià)格效應和成交量效應。隨著(zhù)樣本股的調入調出，跟蹤該指數的基金和投資者會(huì )對持倉做出相應的調整，從而可能會(huì )對調入調出的股票價(jià)格和成交量產(chǎn)生重要影響。一般來(lái)說(shuō)，新調入和調出股票的價(jià)格和成交量會(huì )在調整名單公布后出現變動(dòng)，對于調入的新成分股，會(huì )出現股價(jià)上漲和交易量上升的情況；對于調出的股票，則表現為股價(jià)下跌與交易量減少。

　　新一輪北證50成分6月將迎來(lái)調整

　　6月第二個(gè)周五的下一個(gè)交易日（即6月13日），北證50指數樣本股將進(jìn)行2025年第二次調整。

　　開(kāi)源證券北交所諸海濱團隊預計，在剔除上市時(shí)長(cháng)和日均成交額不達標的公司后，今年1月1日至5月9日，按照日均總市值從高往低排序，得出排名前50中有11家，按照區間成交額和市值計算符合指數樣本調整規則標準的前5家公司或為利爾達、萬(wàn)達軸承、雷神科技、同惠電子、一諾威，備選公司預計為緯達光電、聯(lián)迪信息、惠豐鉆石、萬(wàn)通液壓、佳先股份。

　　按照現有北證50樣本日均總市值的標準，需剔除排名靠后的5家公司，今年1月1日-5月9日，區間日均總市值最低的5家企業(yè)分別為戈碧迦、星辰科技、凱德石英、天紡標、同享科技。

　　申萬(wàn)宏源專(zhuān)精特新首席分析師劉靖分析認為，截至5月12日，根據北證50成分指數編制方案，考慮審核截止日過(guò)去六個(gè)月的日均總市值和日均成交金額等指標，測算6月北證50指數成分股調入標的為：利爾達、銅冠礦建、萬(wàn)達軸承、聚星科技、一諾威；調出標的為：廣廈環(huán)能、康樂(lè )衛士、天紡標、同享科技、凱德石英。

　　調入備選標的為：同惠電子、緯達光電、雷神科技、惠豐鉆石、佳先股份。其中，廣廈環(huán)能和康樂(lè )衛士可能會(huì )因過(guò)去六個(gè)月日均成交額排名處于樣本空間后20%而被剔除選樣，從而導致被調出北證50指數。