21世紀經(jīng)濟報道記者 葉麥穗 廣州報道 作為中長(cháng)期資金的重要來(lái)源，險資在資本市場(chǎng)中的投資策略備受關(guān)注。同花順（300033）數據顯示，2025年開(kāi)年以來(lái)，保險公司延續2024年末密集調研上市公司的趨勢，截至5月20日，已有超百家保險公司累計調研A股上市公司過(guò)千次，相比去年提升近兩成。相比此前，機構對科技公司的關(guān)注度大幅提高。

　　險資重點(diǎn)調研科技股

　　險資開(kāi)年就表現活躍，多次增持和舉牌A股和H股的上市公司。截至5月20日，153家險資機構對468家A股上市公司進(jìn)行了密集調研，調研次數達2303次，數量與去年同期相比增加了兩成以上。

　　人身險憑借其更大規模的保費收入及長(cháng)期且穩定的資金來(lái)源，成為調研中的主力軍。進(jìn)一步來(lái)看，養老保險公司參與上市公司調研最為積極。其中，平安養老險、長(cháng)江養老、國壽養老在內的多家公司調研次數均超過(guò)50次。

　　和此前相比，險企的調研在今年發(fā)生了一些變化，由于DeepSeek 橫空出世，險資對科技類(lèi)公司的興趣提至新高，春節之后，基本是馬不停蹄的在調研。

　　綠聯(lián)科技（301606）5月16日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年5月16日接受26家機構調研，機構類(lèi)型為保險公司、基金公司、海外機構、證券公司、陽(yáng)光私募機構。

　　根據同花順統計，險資今年調研涉及的前三行業(yè)包括計算機、半導體、新能源與新材料等。其中被最多險企調研的公司是立訊精密（002475），有124家險企先后四次調研了該公司。其次是寧波銀行、螢石網(wǎng)絡(luò )，分別有39家險企和36家險企進(jìn)行了調研。

　　此前已經(jīng)有險企對科技類(lèi)企業(yè)表示出興趣，如中國平安表示，未來(lái)該公司將發(fā)揮大規模長(cháng)期資金的優(yōu)勢，靈活運用多種綜合金融工具和投資策略，持續加大對戰略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎設施及價(jià)值型品種等領(lǐng)域投資力度。

　　中國投資協(xié)會(huì )上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副會(huì )長(cháng)支培元表示，險資調研涉及多領(lǐng)域，從新能源領(lǐng)域來(lái)看，符合國家能源轉型戰略，發(fā)展前景廣闊，險資看好其長(cháng)期增長(cháng)潛力；高端裝備制造領(lǐng)域則技術(shù)含量高、競爭力強，部分企業(yè)具備全球領(lǐng)先優(yōu)勢，能為險資帶來(lái)較好回報。

　　來(lái)自中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )近期發(fā)布的2025年第一期保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調查結果也顯示，從市場(chǎng)判斷來(lái)看，50%保險資產(chǎn)管理機構和53.57%保險公司對2025年A股市場(chǎng)持較樂(lè )觀(guān)看法；從走勢預期來(lái)看，52.78%保險資產(chǎn)管理機構和51.19%保險公司預期2025年A股市場(chǎng)走勢將震蕩上行。

　　基金調研超過(guò)700家A股公司

　　除了險資之外，基金公司今年也加快了調研，今年以來(lái)已經(jīng)調研760家A股上市公司。和險資類(lèi)似，基金公司也將重點(diǎn)布局在科技、AI、新能源上。

　　嘉實(shí)全球產(chǎn)業(yè)升級基金經(jīng)理陳俊杰表示，當前AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心矛盾正從技術(shù)突破，轉向應用落地與商業(yè)化閉環(huán)，而近期行業(yè)出現的結構性變化，為投資者提供了重要觀(guān)察窗口。

　　陳俊杰指出，AI產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入“滲透率提升”與“成本優(yōu)化”并行的新階段。參考美股科技巨頭的輪動(dòng)路徑，從底層算力、云服務(wù)到終端應用的產(chǎn)業(yè)鏈條逐漸清晰，但當前仍面臨兩大核心挑戰：一是AI芯片的高成本與大規模應用盈利模式的不確定性；二是算力擴張帶來(lái)的能源消耗問(wèn)題。在此背景下，產(chǎn)業(yè)迭代邏輯正從單純追求模型性能，轉向探索成本下降路徑與應用場(chǎng)景的適配性。以近期引發(fā)全球關(guān)注的DeepSeek模型為例，其通過(guò)工程化創(chuàng )新將訓練和推理成本壓縮至行業(yè)標桿的1/10至1/30，同時(shí)開(kāi)源策略加速了技術(shù)擴散，這種“降本增效”的突破，或將重構產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　在算力基礎設施層面，陳俊杰分析認為，推理算力的需求彈性正在超越訓練算力。隨著(zhù)模型能力的邊際提升趨緩，產(chǎn)業(yè)資源開(kāi)始向應用側傾斜，推理芯片、邊緣計算及端側設備的商業(yè)化價(jià)值逐漸顯現。例如，蘋(píng)果最新終端產(chǎn)品已支持本地化模型運算，而特斯拉通過(guò)自研芯片優(yōu)化自動(dòng)駕駛系統的成本效率。與此同時(shí)，國產(chǎn)算力供應鏈的成熟為行業(yè)提供了多元化選擇，從先進(jìn)封裝到服務(wù)器國產(chǎn)化，本土企業(yè)在特定環(huán)節已展現出全球競爭力。

　　博時(shí)科創(chuàng )板人工智能ETF基金經(jīng)理李慶陽(yáng)表示，近期科創(chuàng )人工智能方向的成交表現相當活躍，相關(guān)ETF的成交額和基金份額也在不斷增加，這充分體現出資金對AI主線(xiàn)的信心非常強勁。

　　根據同花順的統計，有16家A股上市公司，最受基金青睞，被100家基金公司聯(lián)合調研過(guò)，包括上述被險資重點(diǎn)調研的立訊精密、藍思科技（300433）、三花智控（002050）、豐立智能（301368）等。