中國證監會(huì )近日同意上海期貨交易所(下稱(chēng)上期所)鑄造鋁合金期貨及期權注冊，標志著(zhù)我國期貨市場(chǎng)首個(gè)再生金屬品種即將上市。證監會(huì )要求上期所做好各項準備工作，保障鑄造鋁合金期貨及期權平穩運行和健康發(fā)展。

　　鑄造鋁合金期貨及期權即將上市，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了全新風(fēng)險管理利器，業(yè)內反響積極。

　　助力綠色轉型

　　據了解，我國是全球最大的鑄造鋁合金生產(chǎn)國和消費國，據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2024年，我國鑄造鋁合金(再生)產(chǎn)能約為1300萬(wàn)噸，產(chǎn)量約為620萬(wàn)噸；表觀(guān)消費量約為673萬(wàn)噸。鑄造鋁合金具有低密度、高強度、良好的抗蝕性和優(yōu)異的鑄造工藝性，廣泛應用于汽車(chē)、摩托車(chē)、機械設備、通信設備、電子電器、五金燈具等領(lǐng)域。

　　鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過(guò)鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，節能減排效果顯著(zhù)，據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )數據，生產(chǎn)一噸鑄造鋁合金的碳排放量約為電解鋁(火電)的3.6%，可節約3.4噸標準煤和22噸水。鑄造鋁合金具有再生綠色屬性，是鋁工業(yè)低碳轉型的重要產(chǎn)品。十四屆全國人大三次會(huì )議上《政府工作報告》指出，要加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型，加快發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟，加強廢棄物循環(huán)利用，大力推廣再生材料使用，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展。

　　同時(shí)，工業(yè)和信息化部等十部門(mén)印發(fā)《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2025—2027年)》指出，要建設綠色化的鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，大幅提升鋁資源保障能力，再生鋁產(chǎn)量要達1500萬(wàn)噸以上，要持續培育符合規范條件、競爭力強的廢鋁加工利用企業(yè)，推動(dòng)再生鋁和原鋁、鋁加工融合發(fā)展和高值化利用。推出鑄造鋁合金期貨及期權，是做好金融“五篇大文章”中“綠色金融”的有力舉措，有助于促進(jìn)我國鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展，進(jìn)一步完善廢鋁循環(huán)利用的市場(chǎng)和標準，助力構建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟體系。綠色化發(fā)展是新型工業(yè)化的重要特征，也是新發(fā)展理念的重要體現，綠色低碳是新型工業(yè)化的生態(tài)底色，推出鑄造鋁合金期貨及期權也是期貨市場(chǎng)助力新型工業(yè)化的具體舉措。

　　我國是世界鋁工業(yè)大國，已建成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。近年來(lái)，我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，特別是新能源汽車(chē)行業(yè)的蓬勃發(fā)展拉動(dòng)鑄造鋁合金需求增加，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的價(jià)格風(fēng)險管理需求日趨強烈。推出鑄造鋁合金期貨及期權，可以與上期所現有的氧化鋁、電解鋁期貨及期權形成協(xié)同效應，為我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更全面的風(fēng)險管理服務(wù)。

　　下一步，上期所將在中國證監會(huì )統一部署下，持續加強監管、防范風(fēng)險，促進(jìn)期貨市場(chǎng)平穩運行和高質(zhì)量發(fā)展，助力維護產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　業(yè)內反響熱烈

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、再生金屬分會(huì )副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)王吉位表示，近年來(lái)，再生鋁產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，規模全球領(lǐng)先，低碳貢獻凸出。2020年至2024年，我國再生鋁產(chǎn)量從740萬(wàn)噸增至1055萬(wàn)噸，年均復合增長(cháng)率9.3%，占鋁總供應比例從16.6%增至19.3%，累計替代礦產(chǎn)資源2.2億噸，與電解鋁生產(chǎn)相比減少二氧化碳排放近6億噸。在上期所不懈努力下，鑄造鋁合金期貨及期權即將上市。

　　這是我國再生金屬產(chǎn)業(yè)第一個(gè)品種上市，對于打造產(chǎn)業(yè)更好生態(tài)具有重要意義。一方面形成透明、高效的定價(jià)方式，通過(guò)市場(chǎng)化機制及時(shí)反映產(chǎn)品供需，推動(dòng)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化；另一方面控制風(fēng)險、盤(pán)活資金，解決企業(yè)成本高、賬期長(cháng)等痛點(diǎn)難題，提升抗風(fēng)險能力；第三標準化引領(lǐng)、規范發(fā)展，以標準化產(chǎn)品和交割體系促進(jìn)產(chǎn)業(yè)提升，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量方向邁進(jìn)。

　　鑄造鋁合金生產(chǎn)企業(yè)對期貨及期權的上市表示非常急迫，廣東鴻勁新材料集團股份有限公司董秘辦經(jīng)理程華偉表示，因下游客戶(hù)訂單鎖價(jià)存在套期保值需求，但受限于國內缺乏再生鋁期貨品種，目前僅能通過(guò)原鋁期貨或者通過(guò)遠期訂單與貿易商進(jìn)行鎖價(jià)，存在定價(jià)偏差風(fēng)險。鑄造鋁合金期貨及期權上市后，公司將優(yōu)先采用該品種進(jìn)行套期保值以規避價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)通過(guò)期貨倉單銷(xiāo)售緩解淡季庫存壓力并拓寬銷(xiāo)售渠道。當前公司與客戶(hù)采用“月度市場(chǎng)鋁價(jià)+加工費”定價(jià)機制，但因缺乏再生鋁期貨品種，鋁價(jià)參考主要依賴(lài)國內區域交易市場(chǎng)報價(jià)，與市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格存在偏差。鑄造鋁合金期貨及期權上市后，通過(guò)引入多元資金與主體參與，其價(jià)格發(fā)現功能將更好反映再生鋁供需關(guān)系，提升市場(chǎng)透明度，為產(chǎn)業(yè)鏈參與者提供有效的風(fēng)險管理工具，并推動(dòng)鑄造鋁合金市場(chǎng)交易機制的規范化發(fā)展。

　　國泰君安期貨研究所所長(cháng)助理王蓉表示，鑄造鋁合金期貨及期權上市后將顯著(zhù)提升鋁產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理能力。再生鋁作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，其價(jià)格方向深受鋁價(jià)波動(dòng)影響，漲跌彈性與其自身的供需基本面密切相關(guān)。當前，鑄造鋁合金企業(yè)與其下游企業(yè)常面臨產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)、長(cháng)周期訂單價(jià)格難以鎖定的問(wèn)題，期貨市場(chǎng)的引入將進(jìn)一步完善企業(yè)風(fēng)險管理工具。在現有滬鋁期貨的基礎上，增設鑄造鋁合金期貨，鋁產(chǎn)業(yè)鏈可以靈活選擇風(fēng)險管理工具，有效地實(shí)現利潤的合理配置，從而提高行業(yè)整體運行效率。鑄造鋁合金期貨及期權的上市將進(jìn)一步優(yōu)化現貨定價(jià)機制。目前鑄造鋁合金現貨市場(chǎng)缺乏公開(kāi)、統一、有效的定價(jià)機制，其價(jià)格的透明度、公允性難以得到產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍認可。期貨上市運行后，參與者不斷擴大和深化，價(jià)格能充分反映市場(chǎng)的供需基本面，形成更為透明和公允的市場(chǎng)化定價(jià)。