● 本報記者 昝秀麗

　　海光信息擬吸收合并中科曙光（603019），邁普醫學(xué)（301033）擬收購易介醫療不低于51%股權，鴻銘股份（301105）擬收購深圳馳速83%股權……《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》5月16日修改發(fā)布后，短短一周多時(shí)間，已有20多家上市公司披露并購重組公告。

　　市場(chǎng)人士分析，近期一大批具有產(chǎn)業(yè)整合邏輯、符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的上市公司并購重組案例漸次落地，這些重組標的更加優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同特征更加明顯。產(chǎn)業(yè)整合成為并購重組的主導邏輯，資本市場(chǎng)并購生態(tài)正加快重塑。

　　打開(kāi)并購重組新思路

　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修改發(fā)布后，首單上市公司之間吸收合并交易案浮出水面。海光信息、中科曙光5月25日晚間發(fā)布公告，正籌劃由海光信息通過(guò)向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　吸收合并正是當前并購重組政策重點(diǎn)鼓勵的方向之一。修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》明確了上市公司之間吸收合并的鎖定期要求，并正式建立簡(jiǎn)易審核程序，將上市公司之間吸收合并作為適用情形之一，進(jìn)一步釋放吸收合并交易潛力。

　　創(chuàng )投機構擬入主天邁科技（300807）并購重組事項也出現新進(jìn)展。若此次易主順利實(shí)施，將成為《中國證監會(huì )關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（即“并購六條”）發(fā)布以來(lái)，A股市場(chǎng)首個(gè)創(chuàng )投機構收購上市公司的案例。天邁科技5月23日晚間披露，蘇州工業(yè)園區啟辰衡遠股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬合計收購上市公司26.10%的股份。

　　LP投顧創(chuàng )始人國立波認為，創(chuàng )投機構通過(guò)設立并購基金的形式收購上市公司，打開(kāi)了并購重組新思路�！安①徚鶙l”明確提出，支持私募投資基金以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購上市公司�！叭粼摬①彴疙樌�完成，對于提高上市公司質(zhì)量，整合優(yōu)質(zhì)未上市企業(yè)資源，實(shí)現多層次資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展將具有重要示范意義�！眹�立波說(shuō)。

　　越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始探索用足用好政策紅利，實(shí)現外延式高質(zhì)量發(fā)展。并購重組新思路打開(kāi)的同時(shí)，資本市場(chǎng)并購重組生態(tài)將進(jìn)一步優(yōu)化。中金公司（601995）研究部首席國內策略分析師李求索分析，政策面進(jìn)一步加大了對科技創(chuàng )新企業(yè)的支持力度，促進(jìn)并購市場(chǎng)“脫虛向實(shí)”，鼓勵企業(yè)進(jìn)行符合企業(yè)發(fā)展需求的產(chǎn)業(yè)并購。

　　并購基金掀起成立浪潮

　　上市公司并購重組積極性的提高也離不開(kāi)資金支持。近期，并購基金行業(yè)投資信心增強，業(yè)務(wù)活動(dòng)趨于活躍。

　　連日來(lái)，多地掀起一輪并購基金成立浪潮。福建省提出，加大企業(yè)并購重組支持力度，設立100億元省級并購基金。廈門(mén)市提出，新設規模50億元的并購基金。支持企業(yè)開(kāi)展并購或上市，對單個(gè)專(zhuān)項子基金出資比例最高為50%；強化并購基金的“投貸聯(lián)動(dòng)”支持，可按并購貸款金額給予最高每年1%貼息，期限最長(cháng)5年，單個(gè)項目貼息金額最高1億元。

　　國立波認為，近期地方頻頻設立并購基金，釋放出推動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)升級和結構調整的積極信號。地方政府希望通過(guò)并購重組整合優(yōu)質(zhì)資源，培育戰略性新興產(chǎn)業(yè)，從而推動(dòng)區域經(jīng)濟向更高質(zhì)量、更有效率、更可持續的方向發(fā)展。

　　不少上市公司也積極參與產(chǎn)業(yè)并購基金的設立。友阿股份（002277）近日公告，公司與長(cháng)沙國控資本、清華電子院簽署戰略合作框架協(xié)議，合作內容包括構建“產(chǎn)學(xué)研用”一體化生態(tài)、設立半導體領(lǐng)域并購基金等方向。目前，友阿股份正同步推動(dòng)對半導體企業(yè)深圳尚陽(yáng)通的收購，以打造第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，上市企業(yè)頻繁提及“強鏈”“補鏈”，更為看重產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重塑，大部分參與設立的產(chǎn)業(yè)基金投資方向與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有顯著(zhù)協(xié)同效應。

　　制度機制有望進(jìn)一步完善

　　市場(chǎng)人士預計，在政策的鼓勵下，產(chǎn)業(yè)并購活躍度有望進(jìn)一步提升，符合條件的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)有望獲得持續性政策支持。

　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修改發(fā)布后，更多并購重組制度機制有望進(jìn)一步完善。

　　深交所創(chuàng )業(yè)板公司管理部總監徐正剛日前表示，深交所將繼續積極發(fā)揮平臺作用，進(jìn)一步完善并購重組制度機制，提升監管服務(wù)質(zhì)效，更大力度支持上市公司并購重組，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　近期，多地證監局釋放加大企業(yè)并購重組支持力度的積極信號。浙江證監局日前舉辦專(zhuān)題培訓積極推動(dòng)并購重組新規落地。浙江證監局表示，將圍繞發(fā)揮并購重組市場(chǎng)功能這一主線(xiàn)，堅持市場(chǎng)化、法治化原則，統籌做好服務(wù)與監管工作，著(zhù)力構建轄區并購重組良好生態(tài)，全力支持上市公司實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

　　符合條件的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)有望獲得持續性政策支持。證監會(huì )首席風(fēng)險官、發(fā)行監管司司長(cháng)嚴伯進(jìn)日前在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，將繼續落實(shí)好“并購六條”，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購重組中的主渠道作用。支持上市公司圍繞科技創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)行布局，引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。支持科技型上市公司綜合運用股份、現金、定向可轉債等支付工具實(shí)施重組，提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容度，推動(dòng)更多具有示范意義的典型案例落地。