文 | 尚揚

　　今年以來(lái)，港股市場(chǎng)的表現可謂精彩紛呈，多家公司不足半年即斬獲了逾10倍漲幅。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)中概股的回流，無(wú)論短期還是長(cháng)期，港股都值得被高度關(guān)注。板塊中，消費這條主線(xiàn)則無(wú)需懷疑，久漲調整很正常，漲漲停停的慢牛行情才是消費板塊的正確打開(kāi)方式。

　　港股機會(huì )值得高度關(guān)注

　　2025年尚未過(guò)半，一眾A股年內漲幅翻倍的同時(shí)，港股市場(chǎng)的表現顯然更為精彩。年初至今，港股市場(chǎng)108只個(gè)股股價(jià)翻倍上漲，6家公司斬獲了10倍漲幅，而同期，A股市場(chǎng)斬獲翻倍漲幅的個(gè)股共計82只，漲幅最高的為*ST宇順（002289），累計漲幅為328.93%。

　　將統計期進(jìn)步一拉長(cháng)，2024年以來(lái)，港股市場(chǎng)股價(jià)實(shí)現翻倍上漲的個(gè)股共計230只，斬獲10倍漲幅的有13只（見(jiàn)表1），同期A(yíng)股市場(chǎng)收獲翻倍漲幅的個(gè)股為225只，表現最好的海晟藥業(yè)，累計漲幅為7315.39%，其余個(gè)股均在5倍及其以下。

　　《解密行業(yè)龍頭》主講人彭祖認為，無(wú)論短期還是長(cháng)期，港股都要重視。近期赴港上市的龍頭公司很多，未來(lái)也還有很多龍頭公司排隊登錄港股。龍頭公司批量赴港，主要是港股是開(kāi)放的市場(chǎng)，可以做多也可以做空，制度健全，更有利于價(jià)值的回歸與發(fā)現。且此前，中國香港特區政府財政司司長(cháng)表示，針對全球最新變化，已指示證監會(huì )和港交所做好準備，若在海外上市的中概股希望回流，必須讓中國香港成為它們首選的上市地。港交所亦會(huì )加緊做好在東盟和中東市場(chǎng)的聯(lián)系和推廣工作，吸引更多當地優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)港上市，同時(shí)匯聚更多國際資金到港，進(jìn)一步提升中國香港國際金融中心的實(shí)力和地位。吸引外資通過(guò)港股投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí)，港股的上漲亦可撬動(dòng)A股的上漲。

　　而觀(guān)察當前港股或者A股市場(chǎng)漲勢強勁的板塊，則主要集中在消費領(lǐng)域。

　　消費主線(xiàn)仍會(huì )繼續

　　經(jīng)過(guò)上周五的小幅調整，本周泡泡瑪特繼續走強，今日盤(pán)中最高觸及235港元/股，再度刷新歷史新高（見(jiàn)圖1）。

　　A股中的東鵬飲料（605499）走勢亦與之類(lèi)似，同樣在上周五的調整后，本周股價(jià)重拾升勢，且于今日盤(pán)中刷新歷史新高，最高觸及295.95元/股（見(jiàn)圖2）。

　　同樣身為新消費的一員，創(chuàng )新藥板塊昨日調整后今日也再度集體上行，華森制藥（002907）漲停，三生國健、舒泰神（300204）漲幅超10%。

　　消息面上，2025年美國臨床腫瘤學(xué)會(huì )（ASCO）大會(huì )摘要數據于5月22日正式公布，多家國內創(chuàng )新藥企業(yè)展示了優(yōu)異的臨床數據，其中中國專(zhuān)家的發(fā)言數量再創(chuàng )新高，共有71項原創(chuàng )性研究成果入選口頭發(fā)言環(huán)節，標志著(zhù)中國藥企正快速走向創(chuàng )新研發(fā)的國際前列。一部分創(chuàng )新藥在過(guò)去沒(méi)有很好治療手段的適應癥上開(kāi)疆拓土，用全新機制奔向藍海新市場(chǎng)；一部分創(chuàng )新藥勇于挑戰當前SOC，用更高的治療水平瞄準更廣闊的舞臺。5月30日-6月3日，ASCO大會(huì )將在美國芝加哥召開(kāi)，屆時(shí)報告數據將隨訪(fǎng)時(shí)間進(jìn)一步更新，LBA報告內容也將公布，有望再一次引燃創(chuàng )新藥關(guān)注熱潮。

　　此前，彭祖在公開(kāi)交流會(huì )上即多次表示，現在的創(chuàng )新藥就像春筍，在地下默默孕育了5年終于破土而出。但大部分人看到后卻在想，這是啥？才長(cháng)這么小，再等等看吧。結果等了兩天一看，長(cháng)很高了。一句話(huà)，春筍不能等。

　　同時(shí)，彭祖也表示，投資消費板塊要特別注意節奏，消費的走勢就是加速-調整-加速-調整，在漲漲停停中穩步前行，慢牛才是消費股的正確打開(kāi)方式。

　　機構資金二季度集中調研了這些消費股

　　當前，即將迎來(lái)2025年二季度的最后一個(gè)交易月，雖然機構資金二季度的持倉還要等基金中報和上市公司中報披露才會(huì )完整顯現，但結合當前的機構調研數據，機構們的最新關(guān)注方向或許可以從中提前有所了解。

　　二季度以來(lái)，機構資金調研了眾多消費龍頭和創(chuàng )新藥公司（見(jiàn)表2），如專(zhuān)注于智能短交通和服務(wù)類(lèi)機器人領(lǐng)域的創(chuàng )新企業(yè)九號公司，4月16日-5月15日，公司接待了405家機構先后4次調研。包括淡水泉、重陽(yáng)投資、混沌投資、紅杉資本等眾多知名投資機構。

　　調研活動(dòng)中，機構對公司提出了，在推進(jìn)國際化戰略及新業(yè)務(wù)拓展(如兩輪車(chē)全球化布局)方面有何具體規劃？基于現有機器人技術(shù)的儲備會(huì )有哪些新的布局和嘗試等問(wèn)題。公司表示，作為智能電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)領(lǐng)軍者，2024年每銷(xiāo)售10臺智能電動(dòng)兩輪車(chē)，有7臺是公司的產(chǎn)品。憑借率先推出的智能化功能及創(chuàng )新技術(shù)，公司已成功建立用戶(hù)心智并形成顯著(zhù)的品牌認知優(yōu)勢。隨著(zhù)年輕消費群體規模的持續擴大，公司市場(chǎng)滲透率將進(jìn)一步提升。二級市場(chǎng)中，公司今年以來(lái)也是一路震蕩上行，年內累計漲幅已超30%。

　　再比如一家創(chuàng )新藥公司，今年以來(lái)同樣表現不俗，股價(jià)已累計上漲超20%。二季度至今，公司同樣被機構先后調研了4次，合計參與調研機構多達345家。對于機構們關(guān)注的其創(chuàng )新藥license-out預期，公司表示，創(chuàng )新藥管線(xiàn)的研發(fā)工作正在穩步推進(jìn)中，在強化自主研發(fā)的同時(shí)，公司也積極通過(guò)BD、學(xué)術(shù)會(huì )議、學(xué)術(shù)發(fā)表等多渠道積極拓展合作機會(huì )，目前也和海外企業(yè)就授權事項保持交流。當期國際政治經(jīng)貿環(huán)境錯綜復雜，公司將在繼續積極推進(jìn)自研產(chǎn)品的國內臨床進(jìn)度基礎上，做好創(chuàng )新產(chǎn)品的對外授權相關(guān)工作，公司對后續達成license-out合作抱有信心。