中郵證券有限責任公司吳文吉近期對康希通信進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《主業(yè)穩步發(fā)展，外延積極布局》，給予康希通信買(mǎi)入評級。

　　康希通信(688653)

　　 l投資要點(diǎn)

　　聚焦研發(fā)布局，主業(yè)穩步發(fā)展。2024年公司聚焦研發(fā)布局、完善與升級產(chǎn)品線(xiàn)，持續推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈升級，成功推出了多款Wi-Fi7FEM、IoT物聯(lián)網(wǎng)、V2X車(chē)聯(lián)網(wǎng)系列芯片及低空經(jīng)濟領(lǐng)域產(chǎn)品，豐富了產(chǎn)品線(xiàn)的同時(shí)，行業(yè)領(lǐng)先地位得到鞏固、市場(chǎng)份額獲得進(jìn)一步提升。2024年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.23億元，同比增長(cháng)25.98%，其中射頻前端芯片及模組產(chǎn)品累計銷(xiāo)售數量超9億片；2025年Q1實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.35億元，同比增長(cháng)64.53%。

　　外延積極布局，助力產(chǎn)品線(xiàn)多元化發(fā)展。2024年公司通過(guò)實(shí)施拓寬產(chǎn)品研發(fā)廣度和投資相結合的發(fā)展策略，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。在UWB、衛星端側、智能控制和整體解決方案等領(lǐng)域參與投資多家企業(yè)，助力公司產(chǎn)品線(xiàn)的多元化發(fā)展，其中公司參投的安徽歐思微科技主要設計UWB及毫米波雷達領(lǐng)域芯片產(chǎn)品；參投的上海凡麒微電子專(zhuān)注于蜂窩射頻前端芯片的設計開(kāi)發(fā)，應用于智能手機、智能穿戴、衛星通信、汽車(chē)電子、工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域，核心產(chǎn)品為終端通信的射頻前端模組；參投的深圳市芯中芯科技主要集中在家電、音頻，面向智能物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，提供基于Wi-Fi、音頻DSP、Bluetooth、AIoT等技術(shù)的智能控制模塊與解決方案，產(chǎn)品廣泛應用于智能家居、智能穿戴、智能健康等各類(lèi)智能物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的智能終端。未來(lái)，公司將持續關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)與創(chuàng )新項目，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　 l投資建議：

　　我們預計公司2025/2026/2027年分別實(shí)現收入6.53/7.84/9.42億元，歸母凈利潤分別為0.01/0.40/0.70億元，維持“買(mǎi)入”評級。

　　 l風(fēng)險提示：

　　研發(fā)未達預期的風(fēng)險；市場(chǎng)競爭加劇風(fēng)險；產(chǎn)品推廣不及預期；客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有1家機構給出評級，買(mǎi)入評級1家。