開(kāi)源證券股份有限公司諸海濱近期對鐵大科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：2024全年雷電防護類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收+36.60%，2025Q1實(shí)現歸母凈利潤+33.43%》，給予鐵大科技增持評級。

　　鐵大科技(872541)

　　2025Q1營(yíng)收+16.20%歸母凈利潤+33.43%，維持“增持”評級

　　2024全年鐵大科技實(shí)現營(yíng)收2.80億元同比增長(cháng)12.40%，歸母凈利潤5,699.13萬(wàn)元同比增長(cháng)46.50%。2025Q1實(shí)現營(yíng)收0.62億元同比增長(cháng)16.20%，歸母凈利潤1,569.51萬(wàn)元同比增長(cháng)33.43%�？紤]到募投項目的穩步推進(jìn)并設立子公司切入無(wú)人配送、自動(dòng)巡檢等領(lǐng)域發(fā)展，我們維持2025-2026、并增加2027年盈利預測，預計2025-2027年歸母凈利潤0.63/0.72/0.82億元，對應EPS為0.46/0.53/0.60元，當前股價(jià)對應PE為40.2/35.1/30.9X，維持“增持”評級。

　　2024雷電防護產(chǎn)品營(yíng)收+36.60%，募投進(jìn)度過(guò)半、切入自動(dòng)巡檢等前沿方向2024全年鐵大科技在設備檢測類(lèi)產(chǎn)品方面實(shí)現營(yíng)收1.75億元同比增長(cháng)8.97%，毛利率達到45.88%；雷電防護類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收達到3820萬(wàn)元同比增長(cháng)36.60%，毛利率同比提升4.58pct達到42.48%。截至2024年12月31日，設備監測(監控)系統產(chǎn)品技術(shù)平臺開(kāi)發(fā)及擴產(chǎn)項目已投入2146.41元，投入進(jìn)度56.48%；新產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目已投入858.15萬(wàn)元，投入進(jìn)度33.47%。2024年6月22日鐵大科技公告，擬以自有資金5000萬(wàn)元人民幣投資設立全資子公司上海滬通智行科技有限公司，涉及自動(dòng)駕駛、具身智能、機器人等多個(gè)前沿領(lǐng)域，發(fā)展無(wú)人配送、自動(dòng)巡檢等，賦能物流配送以及軌道交通運維智能化。

　　軌道交通產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展期，交通運輸行業(yè)為設備大更新重點(diǎn)行業(yè)之一2023年1月，國鐵集團召開(kāi)鐵路2023年工作會(huì )議：到2025年，完成鐵路“十四五”發(fā)展規劃目標，基本建成“六個(gè)現代化體系”；到2035年，率先建成現代化鐵路強國，全面服務(wù)和保障社會(huì )主義現代化強國建設，為全面推進(jìn)中華民族偉大復興提供強有力支撐。2024年3月，國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》。交通運輸行業(yè)為此輪設備大更新重點(diǎn)行業(yè)之一，國家鐵路局力爭2027年實(shí)現老舊內燃機車(chē)基本淘汰，明確到2030年鐵路電氣化率達到78%以上，電力機車(chē)占比力爭達到70%以上。

　　風(fēng)險提示：客戶(hù)集中風(fēng)險、宏觀(guān)政策變動(dòng)風(fēng)險、研發(fā)失敗風(fēng)險。