6月17日，A股窄幅震蕩，整體走勢偏弱，指數、板塊、個(gè)股收跌居多，但跌幅相對較小。市場(chǎng)資金較為謹慎，缺乏明確的投資主線(xiàn)。板塊輪動(dòng)特征明顯，今日能源石化等周期股護盤(pán)，創(chuàng )新藥、新消費等板塊回落。

　　受訪(fǎng)人士表示，短期內滬指已接近震蕩區間的上沿，市場(chǎng)內在穩定性較弱，對利空消息會(huì )更為敏感。市場(chǎng)能否向上突破，取決于海外貿易摩擦的緩和、國內刺激政策的落地，以及科技產(chǎn)業(yè)突破式創(chuàng )新的推進(jìn)。在存量博弈的市場(chǎng)環(huán)境下，題材炒作往往容易愈演愈烈，投資者需保持理性，切忌盲目跟風(fēng)追漲殺跌。

　　持續震蕩整理

　　6月17日，A股震蕩飄綠，滬指微跌0.04%報3387.4點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指收跌0.36%報2049.94點(diǎn)�？苿�(chuàng )50、滬深300、上證50、北證50均微跌。交易量能上，今日成交額微降至1.24萬(wàn)億元。

　　個(gè)股收跌居多，共計2921只個(gè)股收跌，跌停股9只；2250只個(gè)股收漲，漲停股61只。

　　板塊漲跌互現，煤炭、公用事業(yè)、石油石化周期板塊護盤(pán)，勝通能源（001331）、國新能源、協(xié)鑫能科（002015）、華光環(huán)能（600475）漲停，準油股份（002207）、貝肯能源（002828）也漲停；商貿零售、家用電器、建筑材料等板塊微紅。

　　醫藥生物板塊收跌1.44%，但仍有6只個(gè)股漲停，其中北陸藥業(yè)（300016）20cm漲停。美容護理、傳媒板塊均跌逾1%，年內漲幅均縮至不足10%。紡織服裝、輕工制造、汽車(chē)等板塊也微跌。

　　資金分歧明顯。今日，人腦工程、核污染防治、退稅商店概念股受歡迎，草甘膦、頁(yè)巖氣、數字貨幣、AI眼鏡、中俄貿易概念均漲逾1%。

　　但醫藥股、新消費股回落，單抗概念、減肥藥、重組蛋白、超級真菌概念板塊均跌逾3%，創(chuàng )新藥、盲盒經(jīng)濟、谷子經(jīng)濟跌逾2%。

　　明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗對《國際金融報》記者表示，當前市場(chǎng)呈現出典型的存量博弈特征，資金在不同板塊間快速輪動(dòng)，但缺乏明確且持續的熱點(diǎn)。從指數層面來(lái)看，市場(chǎng)整體呈現震蕩格局：上方由于資金合力不足，難以形成有效突破；下方則受到政策托底以及估值修復的有力支撐，整體波動(dòng)空間有限。

　　排排網(wǎng)財富研究員隋東告訴《國際金融報》記者，當前A股市場(chǎng)依然是存量博弈背景下的輪動(dòng)行情。對于持續拉升了一定幅度的板塊和個(gè)股需要謹防追高風(fēng)險。今天醫藥和傳媒板塊的調整，也是因為近期漲幅較大而出現獲利盤(pán)拋壓。煤炭板塊的微漲，并不代表市場(chǎng)風(fēng)格出現變化，依然只是板塊輪動(dòng)。

　　“當前A股市場(chǎng)呈現出典型的‘炒新’思維，從創(chuàng )新藥到新消費，這種趨勢在二季度表現得尤為突出，主要得益于相關(guān)板塊估值的提升以及部分業(yè)績(jì)的超預期。不過(guò)，預計這一過(guò)程可能會(huì )貫穿全年，甚至在未來(lái)一段時(shí)間內反復出現�！比�十三度資本基金經(jīng)理程靚對記者分析稱(chēng)。

　　投資者如何布局

　　近期A(yíng)股市場(chǎng)持續震蕩整理，向上面臨阻力，向下則有支撐，板塊分化與輪動(dòng)特征明顯�？萍脊�、新消費、創(chuàng )新藥等板塊在不同階段受到資金青睞，但整體而言市場(chǎng)缺乏明確的投資主線(xiàn)。市場(chǎng)情緒整體偏向謹慎，不時(shí)受到關(guān)稅戰、地緣政治等因素的影響。那么，在當前的存量博弈格局下，投資者該如何進(jìn)行持倉布局？

　　“盤(pán)面上熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，市場(chǎng)整體成交量未能有效放大，顯示出資金的謹慎情緒依然濃厚�！焙闵�前�；�金經(jīng)理胡啟聰向記者表示，5月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據重磅發(fā)布，其中工業(yè)增加值、投資、消費等宏觀(guān)數據均超預期，表明我國經(jīng)濟平穩運行回升向好，給市場(chǎng)帶來(lái)較大提振。從短期來(lái)看，海外地緣沖突可能會(huì )引發(fā)全球市場(chǎng)的避險情緒，對A股可能會(huì )產(chǎn)生短期擾動(dòng)，但實(shí)質(zhì)性影響不大。

　　在行業(yè)配置方面，胡啟聰建議關(guān)注部分政策催化下基本面存在積極變化預期的新方向。2025年市場(chǎng)或仍將以科技為主線(xiàn)，建議持續關(guān)注科技、消費、高端制造、醫藥等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)趨勢機會(huì )。

　　“當前滬指來(lái)到3400點(diǎn)附近，屬于前期多重壓力位。不過(guò)，該位置已經(jīng)橫盤(pán)較長(cháng)時(shí)間，若要向上突破，需要重大政策催化或基本面轉好的信號出現。否則，市場(chǎng)仍將維持縮量輪動(dòng)格局，機會(huì )也依然是結構性的。在布局方面，高景氣方向依然是重點(diǎn)，例如英偉達產(chǎn)業(yè)鏈、游戲、創(chuàng )新藥等板塊值得重點(diǎn)關(guān)注和跟蹤。若博弈指數突破，則可以關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融和券商等板塊�！彼鍠|表示。

　　富榮基金基金經(jīng)理李延崢對《國際金融報》記者指出，短期內上證指數已接近震蕩區間的上沿，市場(chǎng)的內在穩定性較弱，對利空消息會(huì )更為敏感。A股市場(chǎng)若要向上突破，可能至少需要以下三者之一出現方向性變化：海外貿易摩擦的緩和、國內刺激政策的出臺、科技產(chǎn)業(yè)的突破式創(chuàng )新。

　　“當前市場(chǎng)的主要風(fēng)險來(lái)自于外部，比如關(guān)稅以及地緣風(fēng)險。對內部而言，當前政策對資本市場(chǎng)支持力度較為明顯，因此不認為市場(chǎng)存在較大的潛在風(fēng)險，依然預期2025年滬指有望站上3800點(diǎn)�！背天n建議，圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈（主要包含AI硬件和AI應用）、國產(chǎn)化替代以及新質(zhì)生產(chǎn)力。預計三季度這三個(gè)領(lǐng)域將形成新一輪的市場(chǎng)賺錢(qián)效應，值得投資者重視。

　　“存量博弈常會(huì )使題材炒作愈演愈烈，此時(shí)需要著(zhù)重分辨行情特征，切忌盲目跟風(fēng)追漲殺跌，否則極易陷入被動(dòng)局面�！焙�墨晗建議，為了更好地應對當前市場(chǎng)，投資者可采用均衡持倉布局的策略。一方面，可關(guān)注回調充分的科技成長(cháng)、高端制造板塊的核心資產(chǎn)，這些資產(chǎn)在估值調整后，依然具備長(cháng)期增長(cháng)潛力；另一方面，低估值、高股息資產(chǎn)能夠提供較好的安全邊際和穩定的收益，是平衡投資組合風(fēng)險的有效工具。

　　格上基金研究員焦冰認為，當前A股市場(chǎng)呈現 “大盤(pán)主導、成長(cháng)價(jià)值均衡” 的風(fēng)格特征，板塊分化與輪動(dòng)頻率顯著(zhù)加快。投資者需注意以下兩方面風(fēng)險：首先，5月經(jīng)濟數據呈現出“韌性中存分化” 的特征。經(jīng)濟回升向好的內生動(dòng)能尚待鞏固，需警惕經(jīng)濟復蘇不及預期的風(fēng)險。其次，在流動(dòng)性方面，美聯(lián)儲6月議息會(huì )議雖維持利率不變，但態(tài)度偏鷹，若延遲降息可能導致外資短期流出，從而壓制成長(cháng)股估值。

　　在持倉方面，焦冰建議，可以采取“防御疊加進(jìn)攻”的戰略。在防御方向上，可重點(diǎn)關(guān)注高股息資產(chǎn)，如銀行（低估值與高股息并存）、公用事業(yè)（電力、水務(wù)等，這些資產(chǎn)能夠有效對沖市場(chǎng)波動(dòng)。在進(jìn)攻方向上，建議關(guān)注政策受益的成長(cháng)領(lǐng)域，如AI 算力、智能駕駛、軍工等，這些板塊的政策催化明確，可關(guān)注國產(chǎn)替代與技術(shù)突破機會(huì )。此外，對于周期股的結構性機會(huì )，可關(guān)注煤炭（夏季電煤需求）、有色金屬（全球補庫周期）等板塊，重點(diǎn)關(guān)注供給收縮與需求邊際改善的品種。