今年以來(lái)，由潮玩IP、國潮黃金、寵物經(jīng)濟、新茶飲引發(fā)的新消費投資潮日益火熱。尤其是二季度以來(lái)，多家新消費企業(yè)股價(jià)漲幅超30%，吸引了上百家公募基金、保險資管、外資等機構投資者多次調研。

　　新消費企業(yè)被密集調研

　　今年以來(lái)，新消費龍頭股表現亮眼，泡泡瑪特、老鋪黃金、中寵股份（002891）等股價(jià)走勢強勁，多家新消費企業(yè)迎來(lái)機構投資者的密集調研。

　　例如，4月中旬以來(lái)國際金價(jià)高位波動(dòng)，潮宏基（002345）、周大生（002867）等被機構廣泛關(guān)注。二季度以來(lái)，潮宏基被178家機構合計調研3次，其中包括39家公募基金、7家保險公司及保險資管公司，以及9家外資機構。二季度以來(lái)，潮宏基股價(jià)漲幅為74.71%，近一年來(lái)漲幅達183.42%。

　　潮宏基旗下有“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”及“FION菲安妮”等品牌，業(yè)務(wù)收入以黃金、時(shí)尚珠寶和女包為主。2024年，潮宏基加盟門(mén)店逆勢增長(cháng)。2025年，潮宏基推進(jìn)品牌“出�！睒I(yè)務(wù)，在柬埔寨金邊永旺商場(chǎng)、西港Umall商場(chǎng)開(kāi)設門(mén)店，為其品牌的國際化戰略布局奠定基礎。

　　周大生吸引了216家機構調研，合計調研14次，其中包括45家公募基金、11家外資機構、15家保險公司及保險資管公司。6月19日，周大生發(fā)布公告稱(chēng)，今年5月公司新增7家自營(yíng)門(mén)店，新增門(mén)店的主要商品類(lèi)別為素金和鑲嵌。

　　新興珠寶企業(yè)曼卡龍（300945），主營(yíng)業(yè)務(wù)為珠寶首飾的零售連鎖，收入主要來(lái)源于素金飾品。二季度以來(lái)，公司合計被調研16次，吸引了113家機構參與，期間公司股價(jià)漲幅為79.78%。

　　在調研中，對于“如何做符合年輕人喜好的產(chǎn)品”這一問(wèn)題，曼卡龍表示，公司核心優(yōu)勢在于線(xiàn)上化的能力，未來(lái)線(xiàn)下門(mén)店的運營(yíng)想要突破半徑，就得借助強大的線(xiàn)上運營(yíng)能力，最重要的挑戰是對加盟商的篩選。加盟商需要能感知年輕消費者的需求，懂得如何線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）相結合進(jìn)行運營(yíng)。

　　寵物經(jīng)濟也是新消費投資重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。二季度以來(lái)，寵物食品龍頭股中寵股份舉行的兩次調研活動(dòng)吸引了221家機構參與。另一家寵物企業(yè)天元寵物（301335）共接受45家企業(yè)調研6次，二季度以來(lái)公司股價(jià)漲幅為38.82%，公司主營(yíng)產(chǎn)品包括寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具等。

　　谷子經(jīng)濟方面，創(chuàng )源股份（300703）、元隆雅圖（002878）等泡泡瑪特概念股也吸引了機構爭相調研。二季度以來(lái)，創(chuàng )源股份共接受74家機構調研8次。在接受調研時(shí)，創(chuàng )源股份表示，公司計劃構建一個(gè)多元化的IP矩陣，涵蓋國風(fēng)類(lèi)、國漫類(lèi)、國際知名IP等，根據不同產(chǎn)品的特點(diǎn)和市場(chǎng)需求靈活運用。

　　關(guān)注七大新消費主線(xiàn)

　　從投資邏輯來(lái)看，新消費企業(yè)的獨特性促使基金經(jīng)理改變策略。一位公募基金經(jīng)理表示，新消費領(lǐng)域企業(yè)具有較強稀缺性，部分冷門(mén)賽道中上市公司數量可能只有一兩家，這也導致自上而下策略很難實(shí)行，只能通過(guò)個(gè)股挖掘和深入調研來(lái)發(fā)掘機會(huì )。

　　鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元認為，新消費研究框架與傳統消費相比有較大區別。一方面是行業(yè)空間維度，許多新消費公司處于“從0到1”階段，需要跨行業(yè)、跨公司尋求類(lèi)似的理解和參照；另一方面是競爭維度，傳統消費注重渠道力，新消費注重產(chǎn)品力，例如龍頭家居企業(yè)的產(chǎn)品力差異不大，更多來(lái)自渠道推力的差異，而許多新消費產(chǎn)品不再是被動(dòng)觸達，而是由消費者主動(dòng)抓取和購買(mǎi)，這就要求投資者對產(chǎn)品力和IP營(yíng)銷(xiāo)有深度認知。

　　臨近年中，機構開(kāi)始聚焦下一階段的新消費投資機會(huì )。國信證券研報表示，生活方式重構與價(jià)值維度升級，共同刻畫(huà)新消費主線(xiàn)，建議沿七大主線(xiàn)挖掘投資機會(huì )：一是數字經(jīng)濟；二是悅己消費如個(gè)人護理、自我提升、感官體驗；三是情緒價(jià)值消費，如谷子經(jīng)濟、寵物經(jīng)濟；四是大健康經(jīng)濟，保健品以及傳統食品的健康化改造將孕育機會(huì )；五是便利經(jīng)濟，如即時(shí)零售、預制菜等業(yè)態(tài)；六是平替經(jīng)濟，如零食折扣等；七是價(jià)值觀(guān)消費，國潮、綠色可持續等新興價(jià)值觀(guān)將引領(lǐng)新消費趨勢。