【導讀】滬指創(chuàng )年內新高，公募解讀后市

　　熟悉的“牛味”又回來(lái)了!

　　6月25日，A股三大指數集體走強。截至收盤(pán)，滬指漲1.04%，創(chuàng )年內新高，報收于3455.97點(diǎn)；深證成指漲1.72%，報收于10393.72點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指漲3.11%，報收于2128.39點(diǎn)。

　　行業(yè)板塊多數收漲，多元金融、船舶制造、證券、航天航空、半導體等板塊漲幅居前，采掘、石油、農藥等板塊跌幅居前。

　　今日A股緣何大漲？后續市場(chǎng)怎么走？哪些板塊值得關(guān)注？對此，中國基金報采訪(fǎng)了景順長(cháng)城、招商、中歐、創(chuàng )金合信、信達澳亞、博時(shí)、永贏(yíng)等多家基金公司。

　　多位業(yè)內人士表示，多重因素導致今日A股大漲。風(fēng)險偏好改善，對A股市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)，但未來(lái)仍需關(guān)注不確定性，可關(guān)注金融、科技成長(cháng)、紅利等方向。

　　多因素致今日A股大漲

　　對于今日大漲的原因，招商基金表示，一是香港中資頭部券商的證券交易牌照升級為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，催化A股大金融權重板塊大幅上漲，支撐指數表現。二是國內政策窗口臨近，財政部表示將根據形勢變化及時(shí)推出增量?jì)�備政策，推升市�?chǎng)對總量政策加碼的預期。三是伊以沖突緩和，市場(chǎng)對地緣風(fēng)險的擔憂(yōu)降溫。四是近期多位美聯(lián)儲官員釋放7月降息信號，流動(dòng)性邊際寬松預期支撐全球風(fēng)險資產(chǎn)表現。

　　“4月以來(lái)指數的底部中樞不斷抬升，單日成交額縮量至1萬(wàn)億元左右后企穩，近幾日伴隨指數上漲持續放量，說(shuō)明活躍資金參與市場(chǎng)的意愿較強。在無(wú)明顯外部正向催化的背景下，市場(chǎng)連續快速拉升，更多是此前因關(guān)稅戰和國際地緣因素帶來(lái)的情緒壓制，在利空因素逐步化解后集中釋放�！眲�(chuàng )金合信基金表示。

　　中歐基金指出，中東局勢快速緩和、全球投資者偏樂(lè )觀(guān)的交易情緒帶動(dòng)本周?chē)�際市場(chǎng)走強，但關(guān)稅與增長(cháng)的不確定性猶存，短期可能因海外風(fēng)險消退，出現趨勢性機會(huì )。

　　對下半年市場(chǎng)維持中性偏樂(lè )觀(guān)

　　展望后市，景順長(cháng)城基金表示，年初以來(lái)中國在A(yíng)I、軍工和創(chuàng )新藥等領(lǐng)域取得突破，創(chuàng )新敘事不僅提振國內投資者信心，也使外資重新認識中國的創(chuàng )新能力；美元步入下行周期利好人民幣資產(chǎn)，A股和港股在流動(dòng)性層面相對受益；市場(chǎng)估值仍然具備吸引力，尤其是相比債市具有較高性?xún)r(jià)比，因此，對A股市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)。

　　“短期來(lái)看，市場(chǎng)對于關(guān)稅擔憂(yōu)減弱，疊加中東局勢緩和，市場(chǎng)進(jìn)入階段性風(fēng)險偏好回升階段。中長(cháng)期來(lái)看，盡管外部環(huán)境不確定性仍存，如后續關(guān)稅談判和美聯(lián)儲降息的進(jìn)展仍需觀(guān)察，但隨著(zhù)政策紅利逐步釋放，以及流動(dòng)性保持寬裕，有望進(jìn)一步從政策和市場(chǎng)環(huán)境角度為A股長(cháng)期敘事的演繹奠定基礎�！毙胚_澳亞基金表示。

　　永贏(yíng)基金也對下半年的市場(chǎng)維持中性偏樂(lè )觀(guān)的判斷。永贏(yíng)基金指出，從基本面來(lái)看，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策持續發(fā)力，基建投資加速落地和消費刺激政策顯效，宏觀(guān)經(jīng)濟企穩回升態(tài)勢明確，工業(yè)企業(yè)利潤有望在下半年迎來(lái)修復周期。政策面上，資本市場(chǎng)改革紅利正在持續釋放，包括放寬險資入市比例、優(yōu)化分紅回購制度、完善退市機制等一系列舉措，將顯著(zhù)改善A股市場(chǎng)生態(tài)。從資金面來(lái)看，在維護資本市場(chǎng)穩定成為明確政策目標的背景下，政策資金托底意愿較強，市場(chǎng)出現大幅調整的概率相對有限。

　　關(guān)注金融、科技成長(cháng)、紅利等方向

　　板塊方面，中歐基金表示，相對看好股息率穩定的紅利股以及科技板塊中更加細分的科技成長(cháng)方向，兩者組成的細化杠鈴策略具有一定的抗震蕩屬性。偏內需的金融周期，在抗擊全球不確定時(shí)具有更好的基本面穩定性。

　　“展望未來(lái)，國內經(jīng)濟與海外政策驗證期臨近，宏觀(guān)因素在市場(chǎng)定價(jià)中的權重或不斷加大。但當前投資者對此預期已較為充分，加之穩定資本市場(chǎng)政策發(fā)力，市場(chǎng)或延續偏強震蕩格局。投資上，大金融權重搭臺后，科技成長(cháng)板塊預計有更強彈性，聚焦二季度業(yè)績(jì)較好的細分方向，比如電子、通信等�！闭猩袒�金表示。

　　博時(shí)基金指出，國內國外的信息均指向風(fēng)險偏好提升，近兩日A股成交量明顯放大，后續仍需關(guān)注中美經(jīng)貿博弈，以及國內基本面在外需影響下的韌性情況。7月將進(jìn)入中報披露期，市場(chǎng)或仍呈現震蕩態(tài)勢，配置上可關(guān)注“科技+紅利”的啞鈴結構以及業(yè)績(jì)改善的方向。

　　景順長(cháng)城基金建議，在配置層面，一方面，在利率下行、宏觀(guān)基本面不確定性較高的背景下，能夠獲得穩健分紅回報的紅利資產(chǎn)仍是重要主線(xiàn)，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，建議積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向，以及高賠率的內需方向。