6月25日，券商股全線(xiàn)大漲。

　　港股中資券商指數大漲。香港中資券商指數單日大漲11.75%，國泰君安國際大漲近200%。A股市場(chǎng)券商板塊同樣表現亮眼，券商指數全天上漲5.52%，天風(fēng)證券（601162）、國盛金控（002670）等多股漲停，國泰海通上漲9.09%。

　　東海證券非銀首席分析師陶圣禹對券商中國記者表示，國泰君安國際25日的大漲，主要原因是香港證監會(huì )批準其升級虛擬資產(chǎn)交易牌照，成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)服務(wù)的中資券商，契合市場(chǎng)現階段較為火熱的“穩定幣”主題機會(huì )，在映射效應下，A股券商板塊也實(shí)現聯(lián)動(dòng)。

　　與此同時(shí)，一些分析認為，港股IPO市場(chǎng)火熱、市場(chǎng)看好中國資產(chǎn)后市等因素，也為更多投資者買(mǎi)入港股券商提供了足夠的理由。

　　虛擬貨幣“引爆”券商行情

　　6月24日，國泰海通集團下屬公司國泰君安國際正式獲香港證監會(huì )批準，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，以及在提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的基礎上提供意見(jiàn)。此次牌照升級后，客戶(hù)將可在國泰君安國際平臺直接交易加密貨幣、穩定幣等虛擬資產(chǎn)。至此，國泰君安國際成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商，服務(wù)覆蓋提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)、在虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)過(guò)程中提供意見(jiàn)，以及發(fā)行、分銷(xiāo)包括場(chǎng)外衍生品在內的虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品。

　　“目前這一做法在香港俗稱(chēng)‘1號牌升級’，國泰君安國際較早涉及相關(guān)業(yè)務(wù)，獲批進(jìn)度超預期。2024年4月，嘉實(shí)（國際）、華夏（香港）、博時(shí)（國際）在香港發(fā)行比特幣現貨ETF時(shí)，國君國際已經(jīng)拿到了虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格，尤其涉及發(fā)行及分銷(xiāo)�！比A創(chuàng )證券金融業(yè)研究主管首席分析師徐康在最新發(fā)表的研報中表示，預計后續會(huì )有更多具有國際業(yè)務(wù)子公司的券商會(huì )完成1號牌升級，邁向虛擬資產(chǎn)的交易服務(wù)，進(jìn)一步完善市場(chǎng)生態(tài)，尤其是具備較好客戶(hù)基礎的重要券商可能入局。

　　虛擬貨幣概念近期行情火熱，國泰君安國際也因此股價(jià)大漲。6月25日，國君國際暴漲198.39%，成交總額超過(guò)160億元。

　　“隨著(zhù)美元穩定幣立法，市場(chǎng)普遍認為穩定幣會(huì )改變全球支付格局，帶來(lái)海量的市場(chǎng)機會(huì )。國泰君安國際在此背景下獲得虛擬貨幣相關(guān)牌照資格，自然引起普遍關(guān)注�！鄙虾Ａ硪患胰�商的非銀分析師對券商中國記者表示。

　　中信證券指出，中國香港發(fā)展虛擬資產(chǎn)的戰略決心明確，依托成熟的金融基建與國際化的監管框架，虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。依托粵港澳大灣區創(chuàng )新協(xié)同與自由開(kāi)放的市場(chǎng)優(yōu)勢，香港正加速鞏固其全球虛擬資產(chǎn)核心樞紐的地位。在此趨勢下，傳統金融機構持續強化牌照及業(yè)務(wù)布局。推薦順應加密貨幣納入金融生態(tài)趨勢，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力出眾的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò )經(jīng)紀商。

　　“我們持續看好香港加密貨幣及虛擬資產(chǎn)交易生態(tài)的進(jìn)一步構建及完善。政策持續發(fā)力，監管架構日趨完整，參與機構逐步擴容，香港Web 3.0的戰略及競爭地位將進(jìn)一步提升�！毙炜翟谘芯繄蟾嬷幸脖硎�。

　　港股券商有望迎來(lái)更多機遇

　　一些市場(chǎng)分析認為，主題行情炒作之外，在港上市的中資券商的業(yè)務(wù)基本面在今年也有望迎來(lái)改善。

　　中資券商投行業(yè)務(wù)的增量機會(huì )顯著(zhù)。今年以來(lái)，包括A股龍頭在內的諸多公司赴港上市明顯加速，西部證券（002673）統計，1—5月，港股市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行募資777億港元，同比增長(cháng)709.4%。

　　從一些大型港股IPO的情況中就可以窺見(jiàn)一斑。今年以來(lái)，港股IPO募資金額排名前三的分別是寧德時(shí)代（300750）、恒瑞醫藥（600276）、海天味業(yè)（603288），三家龍頭企業(yè)H股IPO中，都有中資在港券商的參與。寧德時(shí)代聯(lián)合保薦人中有中金香港、中信建投（601066）（國際）。華泰金融控股香港參與了恒瑞醫藥的保薦。海天味業(yè)的保薦機構為中金公司（601995）香港、高盛(亞洲)有限責任公司、摩根士丹利亞洲有限公司。

　　港股市場(chǎng)持續活躍也給券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)帶來(lái)支撐。港股市場(chǎng)2025年1至5月日均交易額達到2243億港元，同比增長(cháng)125%。

　　當下機構也普遍看好今年的港股后市行情。申萬(wàn)宏源研究策略首席分析師傅靜濤此前在接受券商中國記者采訪(fǎng)時(shí)表示，港股大概率成為領(lǐng)漲市場(chǎng)。他分析稱(chēng)，港股已成為中國內地金融外循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節，A股代表性資產(chǎn)登陸港股漸成趨勢。其中，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊是內地人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢中的龍頭方向，港股國企高股息則是保險舉牌的重點(diǎn)方向。

　　對于A(yíng)股券商，陶圣禹表示，券商板塊行情持續性主要取決于政策紅利的兌現節奏，以及市場(chǎng)活躍度的維持力度。資本市場(chǎng)改革政策實(shí)際落地效果是投資者關(guān)注重點(diǎn)，也是推動(dòng)科技創(chuàng )新企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的重要推動(dòng)力，在此基礎上的交投活躍度保持穩定是促進(jìn)市場(chǎng)向上和券商業(yè)績(jì)回暖的重要支撐。