安聯(lián)投資表示，2025年上半年在美元急挫及美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險升溫的環(huán)境下，環(huán)球市場(chǎng)不確定性加劇，投資者信心減弱，資金流向亦出現明顯轉變，美國關(guān)稅、消費者信心、通脹及經(jīng)濟衰退風(fēng)險等關(guān)鍵議題將主導下半年經(jīng)濟格局，而中東的軍事行動(dòng)亦可能進(jìn)一步影響市場(chǎng)情緒。

　　對美國政策可信度和財政可持續性的擔憂(yōu)正推動(dòng)資金流向亞洲，帶動(dòng)區域性貨幣走強，并為亞洲經(jīng)濟增長(cháng)創(chuàng )造新機遇。安聯(lián)投資亞太區高級經(jīng)濟師湯繼成表示，美國例外主義正因市場(chǎng)對美國政策的可信度及財政可持續性產(chǎn)生擔憂(yōu)而受到威脅，導致美國國債和美元遭拋售，這一趨勢預示著(zhù)美國GDP 增長(cháng)將放緩，經(jīng)濟衰退風(fēng)險升溫，令投資者開(kāi)始尋求全球非美元資產(chǎn)的投資機會(huì )，相關(guān)資金流向的轉變已在歐洲股票及黃金這類(lèi)作為法定貨幣貶值對沖工具的強勁表現中得以體現。

　　湯繼成指，去美元化趨勢對亞洲經(jīng)濟尤為有利，區內貨幣升值亦為央行提供寬松政策的空間，而對美國價(jià)務(wù)可持續性的擔憂(yōu)升溫，促使部分資金回流亞洲。

　　現時(shí)亞洲經(jīng)濟體目前持有約8.6 萬(wàn)億美元的美國發(fā)票及固定收益資產(chǎn)，若出現部分資金回流，將顯著(zhù)支持區內貨幣，并提升區內股票及固定收益市場(chǎng)表現。

　　湯繼成指，較看好由內需驅動(dòng)、政策利率有降息空間且不受特定政治經(jīng)濟擔憂(yōu)影響的亞洲經(jīng)濟體、特別是中國、即度及澳洲，但中東地區的緊張局勢可能推高原油價(jià)格，影響亞洲通貨膨脹、對外收支及貨幣政策放寬的步伐。

　　亞洲股票方面，安聯(lián)投資亞太區股票首席投資總監薛永輝表示，今年來(lái)亞洲股市表現突出，MSCI 亞太指數相對美股主要指數錄得顯著(zhù)升幅，而自特朗普2.0政策實(shí)施以來(lái)，美元轉弱及進(jìn)一步支持亞洲股市，目前MSCI 亞太區指數預測市盈率為14.2倍，估值仍具吸引力。

　　薛永輝指，亞太地區的股票市場(chǎng)充滿(mǎn)投資機遇，特別是大型、流動(dòng)性高、內需穩健且能抵御外圍沖擊的市場(chǎng)，投資者應考慮在增長(cháng)型、價(jià)值型及股息型股票中作多元配置，同時(shí)把握創(chuàng )新、消費模式轉型及企業(yè)管治改革等投資主題所帶來(lái)的超額回報機會(huì )。

　　安聯(lián)投資看好中國、印度、日本及韓國市場(chǎng)。薛永輝指，中國定下約5%的GDP增長(cháng)目標，顯示政府推動(dòng)內需及加強貿易聯(lián)系的必要性。隨著(zhù)中國出口商逐漸演變?yōu)槿�球跨國企業(yè)，尤其是在電動(dòng)車(chē)和機器人領(lǐng)域，市場(chǎng)發(fā)展潛力巨大。加上中國政府支持股市的措施，有助穩定市場(chǎng)。