7月1日，A股市場(chǎng)表現分化，與前幾日態(tài)勢有所不同，滬市跑贏(yíng)深市，但整體漲跌幅較為溫和。

　　受訪(fǎng)人士表示，本月需重點(diǎn)關(guān)注政治局會(huì )議、中報業(yè)績(jì)，以及國際環(huán)境與地緣風(fēng)險的擾動(dòng)。

　　滬市跑贏(yíng)深市

　　7月的第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)表現分化、板塊輪動(dòng)。滬指午后表現強勁，最終收漲0.39%報3457.75點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指在午盤(pán)結束前有所走低，但午后開(kāi)市后迅速提振，形成“V型”走勢，最終收跌0.24%報2147.92點(diǎn)。其他指數方面，滬深300、上證50、北證50微漲，而科創(chuàng )50則下跌近1%。

　　交易量能上，今日成交額約為1.5億元，比上一個(gè)交易日略有下滑。個(gè)股漲跌互現，共計2629只個(gè)股收漲，漲停股74只；2545只個(gè)股收跌，跌停股6只。

　　格上基金研究員焦冰在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今日A股市場(chǎng)呈現出結構性分化特征。滬市在金融、周期板塊的支撐下跑贏(yíng)深市；而科技成長(cháng)股表現疲軟。這反映出市場(chǎng)在政策預期與估值壓力之間的權衡。

　　31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，20個(gè)飄紅。其中，綜合板塊以2.6%漲幅領(lǐng)先全場(chǎng)；醫藥生物板塊在政策利好下大漲，前沿生物-U、山河藥輔（300452）、陽(yáng)普醫療（300030）等11只相關(guān)個(gè)股漲停；銀行、有色金屬、公共事業(yè)、建筑材料板塊漲幅均超過(guò)1%，合金投資（000633）、中孚實(shí)業(yè)（600595）、江南新材（603124）等個(gè)股漲停，長(cháng)海股份（300196）、中材科技（002080）、宏和科技（603256）也紛紛漲停。

　　計算機板塊跌幅超過(guò)1%，商貿零售、通信、傳媒、電力設備板塊略有下跌，國防軍工板塊同樣出現小幅回落。不過(guò)，仍有相關(guān)個(gè)股表現突出，旋極信息（300324）20cm漲停，愛(ài)施德（002416）、中船應急（300527）、長(cháng)城軍工（601606）、四創(chuàng )電子（600990）、利君股份（002651）漲停。

　　對于今日計算機、傳媒、通信等科技板塊微跌的原因，焦冰認為這主要受兩方面因素壓制有關(guān)：一是科技50指數PE達43.37倍，處于歷史高位區間，短期資金獲利了結壓力顯著(zhù)；二是美聯(lián)儲降息預期延后至9月，壓制成長(cháng)股估值修復空間。

　　與此同時(shí)，醫藥生物板塊在政策利好的推動(dòng)下表現強勁。創(chuàng )新藥概念資金凈流入16.85億元，疊加《支持創(chuàng )新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》的印發(fā)，推動(dòng)化學(xué)制藥、生物制品等相關(guān)概念漲幅居前。銀行板塊則憑借高股息防御屬性，疊加降息預期下的息差改善邏輯，成為資金的避險港灣�！霸诮�(jīng)濟增速趨穩、無(wú)風(fēng)險利率下行的背景下，高內在回報率資產(chǎn)的股息優(yōu)勢凸顯�！苯贡�稱(chēng)。

　　重組蛋白概念大漲3.5%，肝炎概念、免疫治療、創(chuàng )新藥、單抗概念、減肥藥等相關(guān)生物醫藥概念板塊領(lǐng)漲。

　　退稅商店、數字貨幣、AI芯片等概念板塊領(lǐng)跌。

　　排排網(wǎng)財富方面向《國際金融報》記者分析，市場(chǎng)今日走勢釋放多重信號，既體現了經(jīng)濟基本面的持續改善和政策預期的逐步強化，也反映出市場(chǎng)對不同行業(yè)周期與成長(cháng)性的差異化評估。首先，政策層面持續釋放積極信號，為市場(chǎng)注入信心；其次，資金流向呈現明顯的結構性特征，熱點(diǎn)板塊持續輪動(dòng)；再者，市場(chǎng)整體情緒仍偏謹慎，成交量未能顯著(zhù)放大，顯示投資者觀(guān)望態(tài)度依然濃厚。

　　天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德也向《國際金融報》記者直言，不必太在意市場(chǎng)短期出現的波動(dòng)。中長(cháng)期而言，預計市場(chǎng)是震蕩上行、結構性牛市的格局，各個(gè)板塊形成蹺蹺板效應。投資者需要注意追高風(fēng)險，目前很多個(gè)股在短時(shí)間內漲幅偏高，可待回調時(shí)再布局。

　　該注意這些風(fēng)險

　　“在經(jīng)濟有政策托底的預期下，國內經(jīng)濟新舊動(dòng)能轉換，大盤(pán)維持強勢，結構上呈現消費+科技‘蹺蹺板’式的雙輪動(dòng)格局，科技占優(yōu)階段開(kāi)啟�！痹诤闵�前�；�金看來(lái)，目前來(lái)看，大盤(pán)指數表現始終強于市場(chǎng)預期，背后的原因在于中長(cháng)期悲觀(guān)問(wèn)題出現樂(lè )觀(guān)改善，核心指向是市場(chǎng)對新舊動(dòng)能轉換的信心不斷增強。

　　焦冰提醒投資者關(guān)注7月三個(gè)市場(chǎng)因素：

　　一是7月政治局會(huì )議。市場(chǎng)對消費刺激、地產(chǎn)紓困等穩增長(cháng)政策的預期升溫。若政策力度超預期，可能帶動(dòng)周期股補漲；反之，若政策僅維持現有節奏，市場(chǎng)或重回結構性行情。

　　二是中報業(yè)績(jì)�？萍脊啥唐谧邉萑�決于業(yè)績(jì)驗證。以AI算力為例，若二季度營(yíng)收增速超預期，可能緩解估值壓力；反之，若部分企業(yè)業(yè)績(jì)不及預期，估值消化或引發(fā)板塊進(jìn)一步調整。

　　三是國際環(huán)境與地緣風(fēng)險的擾動(dòng)。7月9日，中美“對等關(guān)稅”暫停到期，緊盯談判結果。同時(shí)，美聯(lián)儲7月議息會(huì )議對降息路徑的表態(tài)，將影響外資風(fēng)險偏好。此外，中東局勢反復可能推升黃金、油氣等避險資產(chǎn)價(jià)格。

　　“在政策支持力度加大和經(jīng)濟基本面持續向好的雙重驅動(dòng)下，市場(chǎng)有望逐步企穩并迎來(lái)反彈行情。隨著(zhù)外資對A股配置意愿的不斷增強，也將為市場(chǎng)提供有力支撐�！迸排啪W(wǎng)財富方面表示。

　　具體行業(yè)板塊來(lái)看，科技與創(chuàng )新藥領(lǐng)域均存在結構性機會(huì )，但需注意把握市場(chǎng)節奏并做好風(fēng)險控制。其中，創(chuàng )新藥板塊的持續性能否延續，將取決于企業(yè)業(yè)績(jì)兌現情況與行業(yè)技術(shù)突破進(jìn)展，短期需密切關(guān)注資金流向與市場(chǎng)情緒變化�？萍及鍓K則在政策紅利、產(chǎn)業(yè)升級趨勢與資金青睞的共同推動(dòng)下，有望進(jìn)一步打開(kāi)上行空間。排排網(wǎng)財富方面指出，投資者若看好科技主線(xiàn)，建議采取逢低布局策略，同時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注量能配合情況與市場(chǎng)情緒演變。

　　富榮基金分析認為，宏觀(guān)環(huán)境方面，中美貿易問(wèn)題以及國內政策等尚未出現方向性的重大變化，但市場(chǎng)的漲幅超出預期，風(fēng)險偏好也在快速回暖。建議投資者穩中求進(jìn)：一方面關(guān)注過(guò)去2至3個(gè)月一直處于震蕩調整的科技板塊，如AI算力、應用、機器人等板塊；另一方面，隨著(zhù)半年報預告密集披露期的臨近，關(guān)注業(yè)績(jì)表現向好的細分方向。

　　“今日微盤(pán)股風(fēng)格最占優(yōu)的同時(shí)，銀行股大幅修復前兩日跌幅。指數連續大漲的預期逐漸降低，市場(chǎng)重回‘啞鈴’結構的可能性在上升�！眻A融投資權益投資部研究總監潘辛毅向《國際金融報》記者表示，當前進(jìn)入中報業(yè)績(jì)窗口期�？萍脊芍�，SOC芯片、MEMS芯片、拋光液、部分受益于英偉達新系列和ASIC芯片趨勢的AI硬件細分預期業(yè)績(jì)較好，前期漲幅已包含一定的業(yè)績(jì)向好預期，可以在調整階段重點(diǎn)關(guān)注。

　　同時(shí)，一些潛在受益于自主可控、國產(chǎn)半導體大擴產(chǎn)的細分方向，如光刻機產(chǎn)業(yè)鏈、存儲相關(guān)設備材料等，可能受益于市場(chǎng)風(fēng)險偏好回暖帶動(dòng)估值提升。

　　對于創(chuàng )新藥概念，潘辛毅認為，經(jīng)歷二季度集體性估值修復后，當前繼續集體大漲的概率較低，更可能呈現依托于未來(lái)業(yè)績(jì)預期的結構性上漲�！氨容^看好減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈中的多肽原料藥以及心腦血管領(lǐng)域由仿制藥向創(chuàng )新藥轉型較為成功的公司”。